兔年春節(jié)前的倒數(shù)第四個交易日，市場呈現(xiàn)分化的行情。1月17日收盤，上證綜指下跌0.1%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.13%、0.24%，滬深兩市成交總額7071億元，北向資金全天凈買入超過92億元。

春節(jié)假期即將來臨，面對小長假和市場的不確定性，到底是持幣過節(jié)還是持基過節(jié)又成為了基民關(guān)注的問題。

今年以來的11個交易日，隨著市場的反彈，共有超過200只基金(A/C份額分開計算)的凈值增長率超過10%。

(資料圖片)

A股在節(jié)后將如何演繹？基民又應(yīng)該采取怎樣的投資策略？

持基or持幣

往年數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，春節(jié)前后A股市場上漲概率均較大，而春節(jié)后小市值股票更占優(yōu)勢。

招商證券研報統(tǒng)計，2010年至2022年的13個春節(jié)，萬得全A在春節(jié)前一周上漲概率達77%，市場上漲概率較大。

數(shù)據(jù)來源：招商證券研報

2010年以來，春節(jié)后一周和節(jié)后一個月萬得全A上漲概率都超過了七成。而中證1000在春節(jié)后一周的上漲概率則超過了九成，在過去的13年，中證1000只有在2020年春節(jié)后一周沒有實現(xiàn)上漲。

數(shù)據(jù)來源：招商證券研報

對于春節(jié)后市場上漲且小票更容易占優(yōu)的原因，招商證券研報中指出，春節(jié)后流動性往往更加充裕，1月社融往往是全年最高值。春節(jié)前年終獎發(fā)放落地，并且春節(jié)假期的開支基本結(jié)束，投資者節(jié)后回歸，開始加倉，國內(nèi)中小投資者加倉對于中小票更為有利。此外，上市公司業(yè)績預(yù)告披露基本結(jié)束，市場對下一年業(yè)績開始新的積極展望。接近召開兩會，市場開始對于穩(wěn)增長和產(chǎn)業(yè)政策形成新的預(yù)期。

而對于機構(gòu)來說，又是選擇怎樣的倉位來過節(jié)呢？

私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，64%的私募選擇重倉或滿倉過節(jié)，認為A股中級行情已經(jīng)展開，節(jié)后A股大概率繼續(xù)震蕩上行；27%的私募選擇中等倉位過節(jié)，認為市場結(jié)構(gòu)性機會仍值得看好，但需適當(dāng)關(guān)注防守；9%的私募選擇清倉或持幣過節(jié)，認為市場進一步上行空間有限，且長假期間外圍市場波動仍有較多不確定性。

“A股整體估值處于歷史較低分位水平，市場下行壓力和空間不大，中長期上行的機會較為突出。如果春節(jié)假期前最后幾個交易日市場情緒謹慎，成交量萎縮，積壓動能更有可能推動節(jié)后A股市場的向好表現(xiàn)。過去一年市場調(diào)整比較充分，近期國內(nèi)利好政策出臺比較多，中國經(jīng)濟今年企穩(wěn)回升的機會大，目前看A股市場的整體機會和板塊個股機會都存在?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《國際金融報》記者表示。

節(jié)后行情如何演繹

開年以來，A股強勢反轉(zhuǎn)。截至1月17日，年內(nèi)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計上漲4.37%、7.12%、8.47%。行業(yè)板塊上，年內(nèi)家用電器、非銀金融、食品飲料漲幅居前。

那么，春節(jié)過后的市場行情將如何演繹？

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛對記者表示，由于歐美通脹預(yù)期下行、加息步伐減緩的預(yù)期強烈，春節(jié)期間國外因素大概率偏多。春節(jié)后短期流動性回暖，除了可逢低加倉的消費，建議重點關(guān)注兩會前政策相關(guān)的先進制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)信息化以及行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)的光伏下游/輔材。

“A股新一輪上漲行情已經(jīng)啟動，這一輪行情大概率會持續(xù)較長一段時間，而且春節(jié)后，國內(nèi)機構(gòu)資金也會加速流入A股市場布局，外資的A股配置依然較低，大概率還會慢慢買入，因此我們對于春節(jié)后A股行情充滿信心。具體板塊機會上，看好房地產(chǎn)政策放松帶來的投資機會。此外，關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的消費板塊估值修復(fù)和業(yè)績改善機會?！迸排啪W(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對記者坦言。

鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易對記者表示，預(yù)計春節(jié)后將看到消費復(fù)蘇、經(jīng)濟復(fù)蘇場景。海外，美聯(lián)儲加息趨于尾聲，近期人民幣兌美元走強，促使北上資金持續(xù)買入人民幣資產(chǎn)。預(yù)計春節(jié)后A股大概率繼續(xù)震蕩上行。一月份市場處于風(fēng)格切換的時間窗口，市場在去年底呈現(xiàn)較明顯的低估值價值風(fēng)格，進入一月份之后市場風(fēng)格趨于均衡。

黃易預(yù)計春節(jié)后市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向偏成長風(fēng)格。主要原因是金融地產(chǎn)、消費等板塊前期交易的是復(fù)蘇預(yù)期，后期將進入驗證期。新能源行業(yè)在春節(jié)后將再次進入景氣旺季，科技類行業(yè)在春節(jié)后也將陸續(xù)看到產(chǎn)業(yè)支持政策的出臺。

（文章來源：國際金融報）

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