三種預(yù)測(cè)衰退的指標(biāo)指向了同一個(gè)結(jié)論：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷入衰退的困境。

(相關(guān)資料圖)

從歷史上看，華爾街是最重要的長(zhǎng)期財(cái)富創(chuàng)造者之一，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在幾十年中趨向于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但從具體的每年情況來(lái)看，美國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)都是不可預(yù)測(cè)的。

例如，在過(guò)去的2022年，“不老”的道瓊斯指數(shù)，基礎(chǔ)廣泛的標(biāo)普500和以科技股居多的納指達(dá)均陷入熊市，并創(chuàng)下2008年以來(lái)最糟糕的表現(xiàn)。

同樣，盡管今年1月美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)54年新低，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)警報(bào)信號(hào)仍在不斷閃爍，許多預(yù)測(cè)衰退的指標(biāo)均表明經(jīng)濟(jì)陷入困境。

以下三個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)五十多年在預(yù)測(cè)衰退方面都極少出錯(cuò)，并且其同時(shí)對(duì)未來(lái)會(huì)發(fā)生什么達(dá)成了一致。

美國(guó)3個(gè)月/10年期國(guó)債收益率利差為40年來(lái)最大

第一個(gè)預(yù)測(cè)指標(biāo)是紐約聯(lián)儲(chǔ)的衰退概率指標(biāo)—3個(gè)月/10年期國(guó)債收益率利差。

3個(gè)月/10年期國(guó)債收益率利差一度擴(kuò)大到40年來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的水平，2023年1月時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)美國(guó)陷入衰退的可能性為57.13%。

除了1966年10月，概率達(dá)到41.14%沒(méi)有出現(xiàn)衰退之外，在過(guò)去56年中，衰退可能性超過(guò)40%時(shí)，未來(lái)12個(gè)月均發(fā)生了衰退。

美債收益率曲線(xiàn)倒掛是一個(gè)非常明顯的跡象，表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂(yōu)。值得注意的是，盡管二戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)的每一次衰退都在收益率曲線(xiàn)倒掛之后發(fā)生，但并非每次倒掛后都會(huì)出現(xiàn)衰退。

ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)跌破43.5

另一個(gè)70年來(lái)被證明是準(zhǔn)確的衰退預(yù)測(cè)指標(biāo)：美國(guó)ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）每月對(duì)400多名工業(yè)部門(mén)高管進(jìn)行調(diào)查，發(fā)布ISM制造業(yè)指數(shù)，也稱(chēng)為采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。其中，衡量新工業(yè)訂單數(shù)量的是ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)。

1948年初至2023年1月，ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)有14次跌破43.5。除了20世紀(jì)50年代初的急劇下降外，低于43.5的下降標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退。2023年1月份，ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)跌至42.5，創(chuàng)2020年中以來(lái)的最低水平。

咨商會(huì)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下跌4.2%

第三個(gè)預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)是，美國(guó)咨商會(huì)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（LEI）。

從1959年以來(lái)的歷史看，只要年化6個(gè)月LEI增長(zhǎng)率下降幅度為4%及以上，一般在未來(lái)7個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退就會(huì)到來(lái)，但在1980年至2010年期間，多次出現(xiàn)10至20個(gè)月的滯后。

根據(jù)咨商會(huì)數(shù)據(jù)，美國(guó)LEI在2022年2月達(dá)到峰值，截至2022年12月的六個(gè)月期間，LEI下降了4.2%，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退。

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 收益率曲線(xiàn)