FOMC會議后，野村加大了對美聯(lián)儲加息周期的鷹派押注。

雖然在新聞發(fā)布會上，鮑威爾稱最快將在12月放慢加息步伐，一度令鴿派人士備受鼓舞，但對市場來說，他緊接其后的鷹派論調(diào)顯然更為響亮和刺耳——鮑威爾強調(diào)，利率峰值可能會高于美聯(lián)儲在9月的預期，當時美聯(lián)儲預期的中值為4.6%；他還強調(diào)了短期通脹預期上升“非常令人擔憂”。

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在美聯(lián)儲聲明公布后，野村在最新研報中隨后調(diào)整了對其加息節(jié)奏的預期，現(xiàn)在預計美聯(lián)儲12月加息50個基點（此前為75個基點），明年2月加息50個基點，3月加息50個基點（此前為25個基點），5月加息25個基點（此前沒有做出預期）。

因此，利率峰值將比野村之前的預測高出25個基點，上調(diào)至了5.50-5.75%。

盡管美聯(lián)儲并未排除12月加息50個基點的可能性，但野村認為，此番鴿派言論范圍僅限于12月會議上的加息幅度，其對總體前景的展望仍是鷹派的，似乎是有意將市場的焦點從關注加息步伐轉移到更高的利率峰值。最近美聯(lián)儲發(fā)表立場看法后的股市波動表明，F(xiàn)OMC正在改善他們的溝通，即需要收緊金融條件來降低通脹。

此外，鮑威爾承認FOMC幾乎沒有看到勞動力市場開始疲軟的跡象，最近的物價和工資通脹數(shù)據(jù)表明，未來還有大量工作要做。通脹情況也根本沒有改善。

鮑威爾還強調(diào)：“現(xiàn)在考慮暫停加息還為時過早，我們還有一段路要走?！币按逭J為，這是為了避免市場的誤解——對12月會議的鴿派傾向并不意味著整個加息周期和降息時間將被提前，美聯(lián)儲不希望市場認為其動搖了對抗通脹的承諾。

野村表示，美聯(lián)儲的通脹斗爭遠未結束，可能還會有更多的大幅加息。9月會議以來的新數(shù)據(jù)表明，利率峰值最終可能會高于決策者在9月會議上的預期。根據(jù)鮑威爾的言論，在12月的FOMC會議上，政策制定者對利率峰值的預期中值將上修至5.125%。

在野村看來，鮑威爾在新聞發(fā)布會上的言論十分明確地指向鷹派立場，重中之重是美聯(lián)儲仍然打算繼續(xù)加息，只是步伐有所放緩。因此，野村認為此輪加息周期將持續(xù)更長時間，利率峰值將處于更高水平。

野村表示，雖然美聯(lián)儲12月可能不會加息75個基點是“令人失望”的，但對美聯(lián)儲激進加息預期的大方向仍然沒有改變。市場低估了通脹根深蒂固的程度，以及美聯(lián)儲不惜犧牲經(jīng)濟也要抗擊通脹的堅定決心。

值得一提的是，野村是大行里少數(shù)對加息預測如此激進的一家。在8月美國的CPI數(shù)據(jù)公布后、9月的FOMC會議前，野村率先喊出了100個基點的加息預期，認為盡管美聯(lián)儲已經(jīng)采取了緊縮措施，但金融條件仍沒有明顯收緊。野村在當時還將明年的聯(lián)邦基金利率峰值預期上調(diào)至了4.625%。

9月FOMC會議聲明顯示，野村是唯一一家?guī)缀酢俺晒ρ鹤ⅰ痹摲逯档拇笮小@與FOMC成員當時的預期中值相符，而大部分機構當時對利率峰值的預期在4%-4.25%的范圍內(nèi)波動。

在對未來的展望中，野村維持了美聯(lián)儲將在2023年9月開始降息的觀點，認為經(jīng)濟衰退將在明年中期開始產(chǎn)生反通脹的壓力。

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