(相關(guān)資料圖)

歷年市場(chǎng)行業(yè)主線大體可分為兩類，一類由產(chǎn)業(yè)周期驅(qū)動(dòng)，如2013-2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”周期，另一類由宏觀因素驅(qū)動(dòng)，如2016-2017年的供給側(cè)改革形成的白馬藍(lán)籌主線以及去年的通脹及疫后修復(fù)鏈條。

強(qiáng)產(chǎn)業(yè)周期驅(qū)動(dòng)的年份，主線往往在3-4月就開始形成，如2013、2015和2019年。原因是歷年3-4月為上一年年報(bào)和本年一季報(bào)的披露期，各行業(yè)的全年預(yù)期在業(yè)績(jī)的印證下得到確認(rèn)或糾偏，全年的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和機(jī)會(huì)在這一時(shí)點(diǎn)更加清晰。

強(qiáng)宏觀周期驅(qū)動(dòng)的年份，主線更易在5-6月形成，如2016、2017和2020年等。原因是歷年Q2開工時(shí)間較長(zhǎng)，旺季下的高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更能反映出全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，同時(shí)隨著4月底政治局會(huì)議的召開，全年增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性以及總量政策力度和定調(diào)更加明確。

當(dāng)前行業(yè)輪動(dòng)較快，3月全年主線行業(yè)有望逐步浮現(xiàn)，今年以數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)為核心的產(chǎn)業(yè)周期呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的格局，大概率會(huì)率先推動(dòng)今年成為強(qiáng)產(chǎn)業(yè)周期驅(qū)動(dòng)的年份，重點(diǎn)關(guān)注1-3月占優(yōu)的成長(zhǎng)行業(yè)，有望成為全年跑贏的主線。

維持TMT板塊是全年主線的判斷，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域如信創(chuàng)、消費(fèi)電子以及半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)周期啟動(dòng)大概率在今年迎來基本面的確認(rèn)。此外，復(fù)蘇線重點(diǎn)關(guān)注大制造領(lǐng)域的機(jī)械，化工，有色和建材。

（文章來源：國(guó)海證券）

關(guān)鍵詞： 產(chǎn)業(yè)周期