2月13日，兩市股指盤中強(qiáng)勢(shì)震蕩上揚(yáng)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲逾1%；兩市成交額有所放大，全日成交約9800億元，北向資金小幅凈流入。A股經(jīng)歷上周短暫的回調(diào)后，修復(fù)速度比預(yù)期的要快。

兩市放量攀升大消費(fèi)先行

【資料圖】

昨日，滬指上漲23點(diǎn)，報(bào)3284.16點(diǎn)，兩市合計(jì)成交9791億元，較上周五放大800億，屬于溫和放量上漲。從盤面來(lái)看，帶領(lǐng)大盤上攻的主力來(lái)自以貴州茅臺(tái)為首的大消費(fèi)板塊和信貸規(guī)模超預(yù)期引發(fā)的工程機(jī)械板塊，以貴州茅臺(tái)為首的白酒板塊再次發(fā)動(dòng)波段上攻行情對(duì)大盤企穩(wěn)回升功不可沒。

國(guó)金證券在近期的研報(bào)中表示，白酒行業(yè)往后仍會(huì)演繹“需求恢復(fù)”+“經(jīng)濟(jì)修復(fù)”邏輯下的行情，關(guān)鍵變量在于消費(fèi)情緒恢復(fù)斜率以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)的進(jìn)程。從目前市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，春節(jié)動(dòng)銷基本符合節(jié)前預(yù)期，部分區(qū)域及價(jià)位段動(dòng)銷表現(xiàn)甚至略超預(yù)期。此外，市場(chǎng)亦對(duì)節(jié)后包括二季度大眾社交飲酒恢復(fù)、商務(wù)需求恢復(fù)、宴席等規(guī)模化宴請(qǐng)需求回補(bǔ)存在一定預(yù)期。隨著基本面持續(xù)夯實(shí)、兌現(xiàn)復(fù)蘇的預(yù)期，板塊估值在景氣度抬升時(shí)期仍有明確的上行空間。

今年以來(lái)，白酒股平均漲幅8.78%。舍得酒業(yè)、今世緣、伊力特漲超20%；貴州茅臺(tái)、口子窖、古井貢酒漲幅不足5%。拉長(zhǎng)區(qū)間來(lái)看，白酒股自2022年11月以來(lái)平均漲幅達(dá)到45%，舍得酒業(yè)、今世緣、伊力特、老白干酒、五糧液累計(jì)漲幅超50%，貴州茅臺(tái)漲35.78%。

北上資金今年以來(lái)持續(xù)加倉(cāng)白酒板塊近200億元，其中貴州茅臺(tái)凈買入107億元，五糧液凈買入56億元，山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份均凈買入超10億元。

雖然前期上漲市場(chǎng)普遍認(rèn)為是北上資金主導(dǎo)為主，但《投資快報(bào)》記者留意到，北向資金在昨日上午凈買入20多億元，收盤凈流入?yún)s只有6.92億元，說明午后北上資金是凈流出的，但這并沒有讓股指回落，說明內(nèi)資主力開始發(fā)力了。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為北向資金已經(jīng)成為A股的重要力量，但真正的王者還是內(nèi)資。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬(wàn)億元，占A股總流通市值的4.35%，同期公募基金持有A股的流通市值比例為8.34%。整體上看，A股繼續(xù)呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，外資近年來(lái)A股占比在逐步加大，但公募基金仍是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)持股的大佬，再加上其他各路資金，實(shí)際上內(nèi)資才是市場(chǎng)當(dāng)中的王者，從資金面看是影響市場(chǎng)表現(xiàn)的核心，而外資更多的局部標(biāo)的以及信心方面對(duì)市場(chǎng)有一定的影響作用。

年內(nèi)新高行情值得期待

春節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，大市值個(gè)股為主的上證50指數(shù)自1月底高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅超6%，而小盤股為代表的中證1000指數(shù)上周五盤中再創(chuàng)年內(nèi)新高。

光大證券分析師張宇生1月8日發(fā)布的研報(bào)指出，歷史上“春季躁動(dòng)”期間成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)亮眼。過去12年中，各風(fēng)格指數(shù)在絕大多數(shù)“春季躁動(dòng)”期間的漲幅都要高于全年漲幅。這主要是因?yàn)樵?010年以后，A股市場(chǎng)整體很少出現(xiàn)大起大落的行情，因此能否把握“春季躁動(dòng)”行情對(duì)于全年投資收益產(chǎn)生巨大影響。

另有市場(chǎng)人士同樣認(rèn)為，大盤在春節(jié)之前已經(jīng)完成了對(duì)半年線和年線的有效收復(fù)，等于宣告了2885點(diǎn)以來(lái)的上升行情已經(jīng)從反彈演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，目前運(yùn)行于小3浪上升之中，其理論目標(biāo)最小應(yīng)該是3372點(diǎn)，完全有望越過去年的3424高點(diǎn)。而對(duì)目前走勢(shì)最大的分歧在于，大盤尚未對(duì)半年線和年線進(jìn)行回抽確認(rèn)，所以市場(chǎng)預(yù)期大盤在創(chuàng)出新高之前還需要一波調(diào)整。

雖然大盤回探年線與3200點(diǎn)一線第二個(gè)跳空缺口的可能性不小，甚至有可能回探半年線和3130點(diǎn)一線的第一個(gè)跳空缺口，但實(shí)際上大盤并未走出市場(chǎng)預(yù)期之中的回調(diào)，反而維持強(qiáng)勢(shì)攀升的走勢(shì)，這表明目前大盤走勢(shì)之強(qiáng)已經(jīng)超出預(yù)期，市場(chǎng)參與者對(duì)后市向好的看法已經(jīng)開始逐漸達(dá)成共識(shí)，所以每一次的短線回調(diào)都成為低吸機(jī)會(huì)。

因此，大盤昨日的強(qiáng)勢(shì)攀升使得再創(chuàng)新高的預(yù)期再度加強(qiáng)，但基于目前的市場(chǎng)形勢(shì)，大盤很難形成屢創(chuàng)新高的主升行情，想要突破上檔的壓力和阻力需要領(lǐng)漲板塊的帶動(dòng)更需要成交量的配合，只有看到標(biāo)志性的放量拉升長(zhǎng)陽(yáng)才能確認(rèn)春季主升行情的啟動(dòng)。目前大盤仍處于牛熊轉(zhuǎn)換的修復(fù)行情之中，仍然需要高拋低吸、板塊輪動(dòng)來(lái)獲取更好的收益。

（文章來(lái)源：投資快報(bào)）

關(guān)鍵詞： 消費(fèi)板塊