一、前言

近期黑色系期貨主力合約協(xié)力走高，截止至11月21日，工業(yè)線材絕對價格指數(shù)報收4222.97點(diǎn)，較本月初上漲38.54點(diǎn)較上月同期上漲9.69點(diǎn)。進(jìn)入傳統(tǒng)淡季十一月以來，全國工業(yè)線材市場卻呈現(xiàn)出“淡季不淡”的行情，各區(qū)域市場價格整體呈震蕩上行運(yùn)行。在全國鋼市齊漲的背景下，華南工業(yè)線材市場能否過一個“暖冬”，這波行情還能延續(xù)多久?讓我們從以下幾個角度來分析。

二、價格方面

首先讓我們回顧一下十一月華南工業(yè)線材三大品種的整體價格走勢，由下圖可見，自進(jìn)入十一月以來工業(yè)線材三大品種整體呈震蕩上行趨勢運(yùn)行，其中拉絲價格由月初3830元/噸，漲至3960元/噸，漲幅3.3%;冷鐓價格由月初4180元/噸，漲至4250元/噸，漲幅1.6%;硬線價格由月初3920元/噸，漲至4050元/噸，漲幅3.3%。

本次華南現(xiàn)貨市場的價格拉漲主要受電子盤引領(lǐng)，大多貿(mào)易商推漲情緒較高。據(jù)調(diào)研全國71家下游樣本企業(yè)，從數(shù)據(jù)上來看，10月實(shí)際采購量15.36萬噸，較9月份增加1.42萬噸，11月份計劃采購量約為15.69萬噸，10月份下游實(shí)際采購量較9月持續(xù)小幅增加，十一月整體下游采購量有望小幅回暖。另外，目前房地產(chǎn)業(yè)、基建、機(jī)械行業(yè)等韌性仍然很強(qiáng)，對價格仍有所支撐。

三、庫存方面

回顧國慶節(jié)后，由于短期積壓的需求得到釋放，庫存開始逐漸下降，另外，廣州地區(qū)各鋼廠投放量逐漸減少，加上下游需求略微回暖以及環(huán)保政策的刺激下，庫存持續(xù)走低。截止至11月21日，廣州地區(qū)部分采樣庫存為7.19萬噸，較國慶節(jié)后減少7.81萬噸，降幅52%。縱觀全國市場，2019年11月21日對全國14個主流城市、78家貿(mào)易商、21家倉庫情況進(jìn)行統(tǒng)計，目前工業(yè)線材品種總量為37.83萬噸，較上周同口徑統(tǒng)計減少2.67萬噸，降幅6.59%。其中：冷鐓11.60萬噸，較上周同口徑統(tǒng)計增加0.59萬噸，增幅5.31%;拉絲23.90萬噸，較上周同口徑統(tǒng)計減少2.99萬噸，降幅11.12%;硬線2.33萬噸，較上周同口徑統(tǒng)計減少0.27萬噸，降幅10.23%。

四、供應(yīng)端

據(jù)抽樣調(diào)研的全國工業(yè)線材生產(chǎn)企業(yè)10月份工業(yè)線材總產(chǎn)量479.9萬噸，較9月份產(chǎn)量增加14.7萬噸，增幅3.16%;產(chǎn)能利用率70.44%，較上月增長2.16%。11月份鋼廠計劃量460.5萬噸，較10月份實(shí)際產(chǎn)量減少19.4萬噸，較10月份計劃量增加6.3萬噸。

五、總結(jié)

綜上所述，短期內(nèi)華南工業(yè)線材市場整體價格仍有所支撐，庫存壓力較小，下游需求有轉(zhuǎn)好趨勢，貿(mào)易商整體情緒較樂觀，推漲情緒較高。另外，目前有部分海外資源送達(dá)本地市場，后期將對市場形成一定沖擊，但對市場的影響力有限。年底將近，筆者認(rèn)為操作仍需謹(jǐn)慎，切忌情緒引導(dǎo)市場。