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12月13日，華密新材(836247.BJ)開啟申購，發(fā)行價(jià)格8元/股，申購上限為110.7萬股，市盈率15.23倍，屬于北交所，國融證券為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)招股書，華密新材是一家專注于橡塑材料和制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品是特種橡膠混煉膠和橡塑制品，產(chǎn)品屬于《工業(yè)“四基”發(fā)展目錄》中的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料之特種橡膠領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、高鐵、工程機(jī)械、石油機(jī)械、航空航天等領(lǐng)域。

華密新材擁有多項(xiàng)專有技術(shù)，可與主機(jī)廠同步開發(fā)新產(chǎn)品，已與長城汽車、中國一汽、三一重工、中石化、中國中車等企業(yè)建立合作關(guān)系。憑借過硬的產(chǎn)品和技術(shù)，公司獲得一汽集團(tuán)科技創(chuàng)新重大貢獻(xiàn)獎，2020年被中國中車評為優(yōu)秀供應(yīng)商。此外，華密新材具備開展軍工業(yè)務(wù)所必需的經(jīng)營資質(zhì)和資格認(rèn)證，己經(jīng)成功進(jìn)入軍工應(yīng)用領(lǐng)域。

另一方面，華密新材是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家（行業(yè)）標(biāo)準(zhǔn)制定單位，擁有專利28項(xiàng)，參與制（修）訂國家標(biāo)準(zhǔn)7項(xiàng)，團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)。

招股書顯示，華密新材此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：

財(cái)務(wù)方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，華密新材分別實(shí)現(xiàn)營收2.59億元、3.05億元、3.63億元、1.62億元，凈利潤分別為2500.94萬元、4775.12萬元、4420.05萬元、1119.15萬元。

然而，華密新材也坦言，報(bào)告期內(nèi)，華密新材的產(chǎn)品成本主要構(gòu)成部分是直接材料，各期直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為84.70%、81.67%、83.89%、 85.17%，占比較高，原材料的價(jià)格波動將明顯影響產(chǎn)品成本變動。

據(jù)悉，華密新材主要原材料包括合成橡膠、天然橡膠、炭黑、二辛酯、金屬骨架等，其中合成橡膠、炭黑、二辛酯作為石油下游衍生產(chǎn)品，采購價(jià)格受石油等基礎(chǔ)原料價(jià)格和市場供需關(guān)系影響較為明顯，“若原材料價(jià)格因素不能及時(shí)傳導(dǎo)至下游客戶，公司未來的業(yè)績將受到不利影響?！?/p>

其次，華密新材也表示存在應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司各期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4508.26萬元、6596.24萬元、6764.24萬元、6667.28萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比重分別為32.83%、37.46%、32.07%、31.27%，是重要的資產(chǎn)組成部分。雖然其主要客戶多數(shù)為汽車、高鐵、航空航天領(lǐng)域的央企、上市公司或知名企業(yè)，但若未來出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營不善等情形，可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期或無法收回而發(fā)生壞賬，從而將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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