鋰價(jià)“跌跌不休”，周一再度下行，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰跌5000元/噸，均價(jià)報(bào)18.75萬元/噸。

自去年11月達(dá)到59.75萬元/噸的頂峰后，鋰價(jià)一落千丈，5個(gè)月暴跌66%，失守20萬大關(guān)。

【資料圖】

如今，碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下探，跌勢(shì)何時(shí)才能休？

分析指出，底部成本支撐逐步顯現(xiàn)，庫存見底疊加新能源汽車銷售改善，鋰價(jià)下跌已經(jīng)步入尾聲。?

鋰價(jià)擊穿成本，企業(yè)開始減產(chǎn)

鋰鹽成本支撐在15-20萬元/噸，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)擊穿成本，SMM預(yù)計(jì)國內(nèi)25%到30%的產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)。

據(jù)中郵證券介紹：

國內(nèi)外采鋰精礦企業(yè)的碳酸鋰價(jià)成本約為25.2萬元/噸，江西鋰云母的生產(chǎn)成本約為在15-20萬/噸。根據(jù)WoodMackenzie預(yù)測(cè)2025年氫氧化鋰成本最低的為一體化的鋰礦和鹽湖企業(yè)，成本在1萬美元以下，而外采鋰精礦的鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)氫氧化鋰的成本約為2.5萬美元/噸，折合碳酸鋰約15萬元/噸。

而生產(chǎn)虧損導(dǎo)致部分企業(yè)開始停產(chǎn)，國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量繼續(xù)下降。

SMM預(yù)計(jì)2023年4月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為2.8萬噸，環(huán)比下降5.7%，較去年最高產(chǎn)量3.7萬噸下降22.7%；氫氧化鋰產(chǎn)量為2.3萬噸，環(huán)比下降4.9%，較去年最高產(chǎn)量2.6萬噸下降13.8%。

需求景氣度提升疊加低庫存 價(jià)格底部或已在望

產(chǎn)業(yè)鏈自下而上去庫存，導(dǎo)致庫存結(jié)構(gòu)向上游轉(zhuǎn)移，據(jù)中信建投測(cè)算：

上游鋰鹽廠庫存約為1-2個(gè)月，產(chǎn)業(yè)鏈中鋰鹽庫存更多集中于上游環(huán)節(jié)，部分正極廠庫存不足10天，庫存水平處于安全線下沿。

中郵證券則預(yù)計(jì)，下游庫存僅可維持6天生產(chǎn)：

根據(jù)SMM數(shù)據(jù)截止到2023年3月31日，下游企業(yè)的碳酸鋰庫存為0.73萬噸，較2022年峰值3.16萬噸下降76.9%，庫存創(chuàng)新低。

與此同時(shí)，動(dòng)力電池裝機(jī)量繼續(xù)增長，新能源汽車銷售處于高景氣度區(qū)間。3月國內(nèi)汽車銷量明顯改善，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，環(huán)比分別增長22%和24.4%，同比分別增長44.8%和34.8%，市場(chǎng)滲透率26.6%。

中信建投預(yù)計(jì)，下半年新能源汽車產(chǎn)銷量或有加速，全年仍有希望超過900萬輛，增速雖然較2022年放緩，但仍處于高景氣度區(qū)間。

綜合來看，需求改善，供應(yīng)端減產(chǎn)，疊加庫存去化預(yù)期，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格已至底部區(qū)間，或迎來反彈。

本文主要觀點(diǎn)綜合自中郵證券分析師李帥華（執(zhí)業(yè)：S1340522060001）報(bào)告《成本支撐+下游庫存不足，鋰價(jià)反彈在即》，以及中信建投王介超（執(zhí)業(yè)：S1440521110005）報(bào)告《鋰：重視底部布局機(jī)會(huì)》，有刪節(jié)

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：