(資料圖片僅供參考)

新能源四季度鬼故事頻出，此前是中天科技宣布拆分上市，今天海纜龍頭東方電纜又開始講鬼故事了。有產(chǎn)業(yè)消息反饋稱東方電纜的青洲四海纜訂單有所變動(dòng)，因?yàn)榍嘀匏牡捻?xiàng)目因?yàn)橐咔橛绊懹兴悠?，交付期延到?023年，但是2023年公司的產(chǎn)能滿了，導(dǎo)致其可能與其他項(xiàng)目存在矛盾，所以會(huì)將部分訂單讓給其他電纜廠商。引發(fā)了市場(chǎng)比較大的擔(dān)憂。

產(chǎn)能緊張，轉(zhuǎn)讓訂單與死守訂單哪個(gè)更劃算？

見智研究統(tǒng)計(jì)了今年?yáng)|方電纜中標(biāo)的項(xiàng)目。關(guān)于青洲四的項(xiàng)目，之前市場(chǎng)已經(jīng)擔(dān)心因?yàn)橐咔榈挠绊憣?dǎo)致交付延期的問(wèn)題，此次把這部分訂單轉(zhuǎn)讓給寶勝更加劇了市場(chǎng)的恐慌。

但實(shí)際上，東方電纜此次轉(zhuǎn)讓訂單是主動(dòng)選擇讓出一部分。側(cè)面反映了，東方電纜在手訂單比較充裕，所以愿意放棄毛利較低的單子，以便來(lái)接毛利更高的單子。在產(chǎn)能有限的情況下，如何更好的優(yōu)化資源配置更為重要，青洲四的項(xiàng)目是220KV的，所以將青洲四轉(zhuǎn)讓給二線海纜企業(yè)，實(shí)際上也是對(duì)項(xiàng)目有側(cè)重的傾斜，使得有限產(chǎn)能下分配給毛利更高的項(xiàng)目。

見智研究認(rèn)為，東纜的訂單飽和量是不用擔(dān)憂的，雖然明年一線海纜的產(chǎn)能不足，但明年下半年這種情況將有所緩解，在現(xiàn)有產(chǎn)能約束下，把毛利低的訂單讓給其他企業(yè)做對(duì)自己更有利。

（不完全統(tǒng)計(jì)，見智研究）

頭部被搶單，海纜的競(jìng)爭(zhēng)格局是否有變？

像寶勝等二線海纜企業(yè)接一些一線企業(yè)不接了的單子很正常，但市場(chǎng)會(huì)擔(dān)心海纜競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，因?yàn)槭欠褚馕吨茏?20KV的企業(yè)變得多了，意味著其“老產(chǎn)品”的“新對(duì)手”變多了。

事實(shí)上是，海纜賽道是未來(lái)爆發(fā)方向是業(yè)內(nèi)共識(shí)，而220KV的海纜競(jìng)爭(zhēng)壁壘不高，打價(jià)格戰(zhàn)到不一定，但是很多有項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的海纜企業(yè)都能生產(chǎn)的。并不是因?yàn)榇舜锡堫^被搶單的事兒才導(dǎo)致的。

海纜，尤其是一線海纜的競(jìng)爭(zhēng)賽道是往高壓海纜走，結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能夠抵消一些對(duì)手對(duì)老產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。一線海纜企業(yè)更重要的是往更高電壓升級(jí)的技術(shù)走，進(jìn)行結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?，F(xiàn)在技術(shù)方面只有東方電纜、亨通光電、中天科技掌握500KV海纜技術(shù)，且東方電纜更勝一籌，掌握500KV軟接頭技術(shù)。

且廣東陽(yáng)江還有幾個(gè)項(xiàng)目招標(biāo)了風(fēng)機(jī)但沒(méi)招標(biāo)海纜，如三峽能源的青洲五、七項(xiàng)目；中廣核的帆石一、帆石二項(xiàng)目，其送出纜都是500KV，并網(wǎng)時(shí)間在2023-2024年，這些項(xiàng)目東方電纜有很高的拿單概率。

見智研究認(rèn)為，東方電纜轉(zhuǎn)讓訂單的消息，短期對(duì)其原有的盈利預(yù)判會(huì)有一些影響，但是由于是明年產(chǎn)能利用率飽滿，來(lái)不及做導(dǎo)致的砍單，且接下來(lái)還有帆石和青州五七的高壓纜項(xiàng)目，如果明年產(chǎn)能全滿，高壓纜的中標(biāo)順利，以及出海項(xiàng)目正常，整體利潤(rùn)預(yù)期是沒(méi)多大影響的。

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