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今天A股在經(jīng)歷多日反彈后三大指數(shù)迎來(lái)了集體回調(diào)，北向資金凈流出超14億，1月份連續(xù)百億凈流出的盛況沒(méi)有出現(xiàn)，不少投資者又開(kāi)始心慌慌--大盤(pán)漲了不少了，我是不是該跑路，落袋為安先？要跑還是要留，我們認(rèn)為首先得弄清楚一個(gè)問(wèn)題--現(xiàn)在的A股大盤(pán)處于什么階段？如果是行情末期，那不用想肯定是要跑路的，但是如果是行情的初期的話，考慮跑路純屬腦子抽抽了。

那么我們現(xiàn)在面臨的行情處于什么階段呢？首先申明一下觀點(diǎn)，中國(guó)股市現(xiàn)在處于牛市初期，理由就是牛市初期有三個(gè)明顯特征，現(xiàn)在A股全部符合。

特征一：經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差但市場(chǎng)有韌性。從2008年金融危機(jī)開(kāi)始到現(xiàn)在15年時(shí)間里，A股已經(jīng)經(jīng)歷了四輪牛熊轉(zhuǎn)換。在牛市初期，市場(chǎng)一般處于經(jīng)濟(jì)周期的末端，企業(yè)盈利和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多是偏弱的。但由于前期跌幅很深，反而有利空出盡，對(duì)為數(shù)不多的利好反應(yīng)更敏感，市場(chǎng)表現(xiàn)反而有韌性。今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)較弱，但科技主線如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及中特估主線都有表現(xiàn)，市場(chǎng)韌性并不差。

特征二：新的行業(yè)熱點(diǎn)不斷活躍。一輪牛市都有自己的主線，而主線品種在牛市初期就會(huì)開(kāi)始有所表現(xiàn)，在熊市中泥沙俱下，是沒(méi)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)的。比如2013年和2019年的TMT板塊，2009年和2016年的順周期品種。今年也不例外，科技主線的人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相當(dāng)活躍。

特征三：缺乏新增資金。雖然增量資金是推動(dòng)市場(chǎng)整體上漲的動(dòng)力，但在牛市初期，由于市場(chǎng)信心和流動(dòng)性等因素，市場(chǎng)交易量一般都很低迷，缺乏新增資金進(jìn)場(chǎng)。今年以來(lái)滬深兩市的成交量在萬(wàn)億以上規(guī)模的交易日天數(shù)并不是很多。除了人工智能等科技主線，其他板塊盈利難度極大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性很輕特征非常明顯，大都是場(chǎng)內(nèi)存量資金的博弈，互相掏口袋，新增資金很少。

牛市初期的三大特征目前我們A股基本都具備了，而且前期經(jīng)歷了連續(xù)4個(gè)月的下跌，雖然近期出現(xiàn)連續(xù)幾天的反彈，但仍處于歷史低位。牛市初期的回撤就是千金難買(mǎi)的?；仡^，接下來(lái)要是繼續(xù)回調(diào)話，A股將迎來(lái)逢低布局的黃金機(jī)會(huì)！

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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