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展望下半年，核心其實只有一個，經濟的復蘇成色。居民消費的前提是要有穩(wěn)定的收入預期。我們已經在3000多點呆得夠久了，希望能有點火星把這干柴點燃，期待2023下半年迎來轉機。

跨過“六一”兒童節(jié)，2023上半年快收官了，對上半年的總結就兩個字“失望”。失望來源于希望，像2022年就不會說失望，因為整年都沒有過希望，預期很低反而也便于投資決策，在弱市里把控倉位，輕倉伏擊。

面對2023年，在1月份疫情影響消除后，對于經濟的復蘇、流動性的復蘇以及市場機會的展望，開年從賣方到買方都充滿信心。但時至年中，各大指數(shù)表現(xiàn)平平，個股漲幅中位數(shù)還是負值，也就是說，大部分人在今年上半年還是虧損的。轉眼一看，剛公布的PMI數(shù)據(jù)，居然比去年4月還要弱，究其原因，恐怕還是疫情后遺癥一時難以磨滅，復蘇仍需多方努力。

回到市場，開年至今，數(shù)字經濟與“中特估”兩大主題遙相輝映，科技行情可謂如火如荼，在強預期與弱復蘇的背景下，市場選擇了主題發(fā)揮，這多少與十年前創(chuàng)業(yè)板的移動互聯(lián)網行情有點相似，但放在2023年又多少有點尷尬。

畢竟在經歷了2022年的經濟低迷后，所有人都盯著經濟的復蘇、就業(yè)的復蘇與市場的復蘇，而經濟數(shù)據(jù)就如曇花一現(xiàn)般在三月小幅回升后急轉直下，無論是地產，還是消費，都顯得有氣無力，此時雖然AI為代表的人工智能仍然在市場表現(xiàn)不錯，但面對3200點的指數(shù)多少令人感慨，大部分投資人甚至基金經理們在經歷了兩年的虧損后，今年依然表現(xiàn)難堪，而今年是后疫情時代的第一年啊。

展望下半年，核心其實只有一個，經濟的復蘇成色。當下的矛盾，無論是匯率，還是投資者信心，其實都與經濟復蘇相關，看看上證50、滬深300等周期權重指數(shù)的表現(xiàn)，也都能明顯感受到經濟冷暖對市場的影響。

疫情三年對于居民收入端的沖擊是明顯的，消費信心的復蘇關鍵在于就業(yè)與收入的穩(wěn)定預期和回升，所以如何提高就業(yè)，拉動投資、開工與企業(yè)信心才是關鍵，沒有企業(yè)復工投產就沒有就業(yè)與居民的消費，光靠恢復出行是拉動不了什么消費的，居民消費的前提是要有穩(wěn)定的收入預期。

我們期待，市場也在期待，能有更多經濟扶持政策拉動復蘇，我們已經在3000多點呆得夠久了，希望能有點火星把這干柴點燃，期待2023下半年迎來轉機。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))

（文章來源：大眾證券報）

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