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觀點：上周央行超預(yù)期降準(zhǔn)，緩解了市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，釋放流動性下也有利于緩解銀行資金壓力，對資本市場帶來積極影響。而海外瑞銀宣布將收購瑞信，重錘落地下海外銀行風(fēng)險擔(dān)憂暫緩。因此，國內(nèi)支撐以及海外影響放緩下，市場震蕩回升概率加大，但修復(fù)性行情尾聲以及全球衰退影響下，要留意指數(shù)再次上行后可能的重心回落。

剛剛過去的周末，海內(nèi)外迎來兩件大事，對短期市場或產(chǎn)生較大的影響：

首先，國內(nèi)央行意外降準(zhǔn)。3月17日，據(jù)央行官網(wǎng)披露，央行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，其中不包括已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)。

這次降準(zhǔn)確實挺意外，以往，經(jīng)濟(jì)向好趨勢下降準(zhǔn)概率不大，而且根據(jù)歷史規(guī)律，降準(zhǔn)前也會有一定的“預(yù)告”，所以這次降準(zhǔn)更具有突發(fā)性。當(dāng)然，這也或說明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)階段修復(fù)趨勢下，總體修復(fù)或仍有壓力和擔(dān)憂。因此，此次降準(zhǔn)釋放積極信號，既有助于提升銀行體系的流動性，也有助于提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，同時也緩解了市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。對于股市而言，25BP是溫和的“放水”，整體提振作用或比較有限，但流動性或有保障下，對市場整體有正向影響。而歷次降準(zhǔn)后，市場整體情緒有望得到提振。在近期小幅調(diào)整之下，或?qū)又笖?shù)短期反彈。

其次，瑞銀宣布將收購瑞信銀行。3月20日消息，據(jù)彭博社報道，瑞士銀行將以30億瑞士法郎(33億美元)的全股票交易方式收購其瑞士信貸。瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞士法郎的流動性援助。

這對全球都是重磅消息，也是相對好的結(jié)果。此舉對于銀行業(yè)以及金融業(yè)穩(wěn)定具有積極的作用和意義，同時在短期也有助于緩解瑞士的金融危機(jī)。對A股來說也有助于短期情緒的提振。對于全球來說，短期被抑制的風(fēng)險偏好有望回升，但需要注意的是，歐美銀行風(fēng)波或還沒有結(jié)束，仍需留意潛在的風(fēng)險對于風(fēng)險的擔(dān)憂。

因此，我們說短期來看，國內(nèi)基本面支撐和提振依舊，而且還有降準(zhǔn)的利好刺激，再疊加海外風(fēng)險因素的趨緩，對于階段調(diào)整的A股來說，有望帶來整體的提振，刺激指數(shù)回升。

但是，縱觀去年四季度以來的行情修復(fù)以及近期海內(nèi)外的表現(xiàn)，對于A股階段的表現(xiàn)，我們并不樂觀。相反，還需謹(jǐn)防一季度后市場可能的重心走低。這其中，有兩點值得擔(dān)憂：一方面是全球整體的衰退趨勢，尤其是當(dāng)前歐美銀行事件風(fēng)波不斷，或引發(fā)更多的潛在風(fēng)險，導(dǎo)致全球衰退的加??；另一方面，A股修復(fù)性行情接近尾聲，政策雖然相對積極帶來提振，但基本面的回升仍需時日，階段上或有沖高回落的可能。

所以，經(jīng)歷階段的調(diào)整之后，隨著海內(nèi)外的提振和刺激，短期指數(shù)回升概率加大，可適當(dāng)保持樂觀。但整體向好趨勢未變之際，需要留意后期海外風(fēng)波的發(fā)酵以及國內(nèi)修復(fù)行情尾聲下，指數(shù)可能的沖高回落以及重心走低。因此，在操作上，短期可適當(dāng)博弈結(jié)構(gòu)性機(jī)會，但指數(shù)若再次上行則需考慮適當(dāng)?shù)姆旮邷p持。

（文章來源：巨豐投顧）

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