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觀點(diǎn)：美國(guó)內(nèi)通脹壓力回升，聯(lián)儲(chǔ)3月加息50基點(diǎn)預(yù)期升溫，且未來(lái)存持續(xù)加息可能；市場(chǎng)資金出現(xiàn)分歧，北向資金與兩融資金持續(xù)流出引發(fā)市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎；人民幣再現(xiàn)貶值壓力，外資出現(xiàn)出逃跡象；市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換，板塊輪動(dòng)加劇市場(chǎng)分化；市場(chǎng)區(qū)間震蕩調(diào)整呈現(xiàn)延續(xù)，短期存變盤可能；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，基本面改善或支撐市場(chǎng)修復(fù)。短期來(lái)看，市場(chǎng)階段性修整呈現(xiàn)延續(xù)，短期市場(chǎng)將聚焦兩會(huì)議題，市場(chǎng)調(diào)整壓力下，謹(jǐn)慎觀望為宜。

美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升4.7%，預(yù)估為4.3%，前值為4.4%；美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.6%，為2022年8月以來(lái)最大增幅，預(yù)估為0.4%，前值為0.3%。

從美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)來(lái)看，美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力依然存在，而美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)保持加息，美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特24日表示，美聯(lián)聯(lián)需要繼續(xù)加息，將利率提高到5%以上，并保持一段時(shí)間，直到通脹趨勢(shì)下降。受此影響，美股三大指數(shù)上周五集體收跌，納指跌1.69%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.05%；道指跌1.02%。其中，納指、標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)去年12月第二周以來(lái)最大周跌幅；道指創(chuàng)去年9月下旬以來(lái)最大周跌幅。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，周一受美股下跌消息影響，A股滬深兩市雙雙低開，盤中兩市展開震蕩修復(fù)，滬指早盤震蕩翻紅，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中跌幅收窄，不過(guò)，盤中市場(chǎng)整體反彈力度不大，市場(chǎng)整體以震蕩調(diào)整為主。午后，市場(chǎng)延續(xù)早盤的調(diào)整節(jié)奏，盤中指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)下探，滬指盤中呈現(xiàn)沖高回落，深市指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)回調(diào)。全天整體下行，延續(xù)近期調(diào)整格局。盤面上，消費(fèi)、周期板塊呈現(xiàn)輪動(dòng)，金融、農(nóng)業(yè)、軍工板塊呈現(xiàn)分化，科技板塊整體呈現(xiàn)回調(diào)，酒店餐飲、旅游、煤炭、釀酒、化工、運(yùn)輸服務(wù)等行業(yè)呈現(xiàn)活躍，互聯(lián)網(wǎng)、造紙、半導(dǎo)體、元器件、文教休閑、建材、醫(yī)藥等行業(yè)呈現(xiàn)回調(diào)，盤中兩市行業(yè)呈現(xiàn)分化和局部輪動(dòng)。

短期來(lái)看，市場(chǎng)仍處于30日線與前期高點(diǎn)3310點(diǎn)區(qū)間，市場(chǎng)上行存在較大技術(shù)壓力，下行存在較強(qiáng)支撐，區(qū)間波動(dòng)在于情緒面分化以及板塊輪動(dòng)引發(fā)的資金出逃。目前，市場(chǎng)整體調(diào)整幅度有限，一方面受情緒面影響，另一方面在受市場(chǎng)資金影響。近期，情緒面上，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息50個(gè)基點(diǎn)預(yù)期升溫，且美聯(lián)儲(chǔ)暗示未來(lái)仍有持續(xù)加息可能。而資金面，近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)情緒面分化，北向資金和兩融杠桿資金持續(xù)外流，引發(fā)行業(yè)板塊分化，疊加場(chǎng)內(nèi)短線資金調(diào)倉(cāng)，助推市場(chǎng)調(diào)整。與此同時(shí)，美元指數(shù)重啟上升通道，人民幣匯率也再次逼近“7”的整數(shù)關(guān)口，外資出逃跡象顯現(xiàn)。多重因素影響，市場(chǎng)資金凈流出給市場(chǎng)情緒面形成干擾。

與此同時(shí)，由于近期市場(chǎng)持續(xù)高位調(diào)整，板塊輪動(dòng)加劇市場(chǎng)分化，同時(shí)也加速市場(chǎng)風(fēng)格切換，低估值與高成長(zhǎng)的頻繁切換凸顯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情，也暗示出市場(chǎng)的弱勢(shì)格局。近期，周期、消費(fèi)、金融、軍工、農(nóng)業(yè)、科技類行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)明顯，市場(chǎng)風(fēng)格也出現(xiàn)不停轉(zhuǎn)換，一定程度上反應(yīng)出市場(chǎng)并無(wú)主線，盤中板塊的輪動(dòng)和熱點(diǎn)的此消彼漲凸顯市場(chǎng)弱勢(shì)格局。短期來(lái)看，市場(chǎng)階段性調(diào)整仍有望延續(xù)，且存在隨時(shí)變盤的可能。

未來(lái)市場(chǎng)能否重新走強(qiáng)，在于宏觀經(jīng)濟(jì)的改善情況以及政策面對(duì)市場(chǎng)的提振。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于緩復(fù)蘇階段，政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振也在發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)基本的改善將繼續(xù)助力于市場(chǎng)的修復(fù)。而當(dāng)前市場(chǎng)聚焦兩會(huì)，目光將鎖定于兩會(huì)期間所關(guān)注的話題，因此，在未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，市場(chǎng)將繼續(xù)向兩會(huì)主題傾斜，而在當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏下，在操作策略上，建議投資者暫時(shí)觀望為主，待市場(chǎng)方向明確后在尋找低吸機(jī)會(huì)。

(作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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