（原標(biāo)題：克明食品擬超6億元收購興疆牧歌控股權(quán) 跨界生豬養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)）

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在近年來面粉漲價蠶食公司利潤的背景下，“掛面第一股”克明食品(002661)籌劃跨界生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，欲打造業(yè)績的“第二增長曲線”。

12月21日晚間，克明食品公告，公司擬以3.57億元受讓控股股東克明集團、陳克明、陳克忠、陳暉持有的興疆牧歌全部股份，股份受讓完成后，公司將對興疆牧歌增資2.8億元。本次股份轉(zhuǎn)讓和增資事項完成后，公司將持有興疆牧歌51%以上的股份，興疆牧歌納入公司合并報表范圍，為公司控股子公司。

克明食品表示，公司控股股東已經(jīng)提前幾年培育生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，積累了眾多供應(yīng)鏈資源和優(yōu)勢，公司在此背景下進軍該行業(yè)，有助于穩(wěn)步展業(yè)。

跨界進軍生豬養(yǎng)殖

截至披露日，克明集團持有上市公司9208.23萬股股票，占總股本的27.24%,為克明食品控股股東。陳克明為克明食品董事長，實際控制人。陳克忠任公司董事，是陳克明先生的弟弟，陳暉為公司副董事長，是陳克明的女兒。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

從收購標(biāo)的看，興疆牧歌成立于2017年06月20日，注冊資金3.6億元，法定代表人為陳克忠，主營業(yè)務(wù)為生豬養(yǎng)殖和銷售、生豬屠宰。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，克明集團、陳克忠、陳克明以及陳暉分別持有前者股份比例為20.93%、7.15%、6.37%和0.73%。

當(dāng)前，興疆牧歌在新疆、湖南、甘肅、廣西等地區(qū)共擁有年出欄生豬80萬頭及年出欄種豬3.5萬頭的養(yǎng)殖能力、年屠宰能力50萬頭的屠宰場。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2022年9月30日，興疆牧歌資產(chǎn)總額為18.25億元，負責(zé)總額6.67億元，凈資產(chǎn)為11.58億元。2021年和2022年前三季度，該公司實現(xiàn)營收分別為10.94億元，7.15億元；凈利潤分別為1.17億元和423萬元。

克明食品表示，公司本次受讓股份及增資以控股興疆牧歌是在保證公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，拓展細分賽道，完善大食品產(chǎn)業(yè)布局，進一步提升綜合效益水平，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和實際經(jīng)營需要。

與此同時，克明食品更名后，進一步拓展大食品產(chǎn)業(yè)細分賽道可以為公司新增更多利潤增長點，公司控股股東已經(jīng)提前幾年培育生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，已積累了眾多供應(yīng)鏈資源并已在銷售渠道方面形成了一定的規(guī)模優(yōu)勢，在區(qū)位布局方面更是形成獨特優(yōu)勢，公司在此背景下進軍該行業(yè)，有助于穩(wěn)步展業(yè)。

在發(fā)布收購公告的同時，克明食品擬向金融機構(gòu)申請期限不超過7年、金額不超過4億元的并購貸款，用于支付公司收購興疆牧歌部分股權(quán)款及增資款。

面粉漲價蠶食利潤

資料顯示，克明食品目前為國內(nèi)掛面行業(yè)龍頭，市占率10%左右，公司投資建設(shè)了多個面粉面條等一體化生產(chǎn)基地，具備年產(chǎn)面制品70萬噸，年處理小麥120萬噸的加工能力。公司主要產(chǎn)品有面條、面粉以及方便食品三大類。

近年來，受原材料漲價影響，克明食品經(jīng)營業(yè)績波動較為明顯。2021年，克明食品實現(xiàn)營收43.27億元，同比增長9.32%，凈利潤6747萬，同比下滑77%。

克明食品在財報中直言，近兩年原材料成本上漲蠶食了公司的利潤。掛面的原材料是面粉，占生產(chǎn)成本的80%左右，而面粉的原材料是小麥，小麥價格上漲將直接影響掛面的生產(chǎn)成本。小麥采購成本從2020年年初2420元/噸不斷上漲，截至2021年年末達2900元/噸，漲幅近20%，再加上當(dāng)前國際局勢不穩(wěn)，海外農(nóng)產(chǎn)品進口受限，2022年一季度的小麥價格較2021年年末仍在上漲。

在此背景下，克明食品在去年底和今年7月進行了兩次5%的提價。7月14日，克明食品公告稱，鑒于小麥價格增幅過大，經(jīng)營成本上漲，為了持續(xù)向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進市場及行業(yè)良性發(fā)展，公司決定從2022年7月16日開始上調(diào)各系列產(chǎn)品的銷售價格，平均上調(diào)幅度為5%左右。

受提價影響，克明食品今年前三季度業(yè)績有所回升。10月21日晚間，克明食品披露三季度報告，公司2022年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入為35.8億元，同比增長16.24%；歸母凈利潤1.28億元，同比增長68.5%；基本每股收益0.397元。

克明食品也此后的在機構(gòu)調(diào)研時表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗，提價后一個季度左右會完全傳導(dǎo)到了終端。從今年三季度的銷售情況看，并沒有出現(xiàn)因產(chǎn)品提價導(dǎo)致銷量下滑的情況，所以整體來看，價格傳導(dǎo)還是比較成功的。

值得注意的是，雖然提價可以抵消原材料價格的上漲，但從克明食品的盈利能力看，其毛利率在逐年下滑，這或許也是該公司欲通過收購進入生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的一大背景。

財報數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年以及2022年前三季度，克明食品整體毛利率分別為24.59%、22.81%、15.82%以及15.6%。

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