（原標(biāo)題：2月以來(lái)國(guó)際金價(jià)重拾漲勢(shì) 海外多空交織將如何影響后續(xù)走勢(shì)？）

財(cái)聯(lián)社（上海，記者 徐川）訊，2月7日，COMEX黃金期貨價(jià)格收漲0.61%，創(chuàng)1月中旬以來(lái)最大單日漲幅，延續(xù)了春節(jié)假期間震蕩攀升的走勢(shì)，已較上月末累計(jì)上漲1.4%。

業(yè)內(nèi)人士表示，COMEX黃金走出1月末美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后大幅跳水的行情，主要因上周市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)3月大幅度加息的預(yù)期有所降低，從而施壓美元指數(shù)大幅下行，對(duì)金價(jià)形成支撐。

展望后市，市場(chǎng)人士指出，金價(jià)走勢(shì)的支撐與抑制因素同時(shí)存在。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注本周四公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)1月將美國(guó)CPI或繼續(xù)同比飆升7.3%，短期內(nèi)通脹居高利好金價(jià)，但加息壓力升溫或仍使金價(jià)面臨回調(diào)壓力。

通脹擔(dān)憂觸發(fā)金價(jià)回升

回顧近期走勢(shì)，受俄烏地緣局勢(shì)影響，1月25日COMEX黃金期貨價(jià)格于盤中觸及1854美元/盎司，刷新近兩個(gè)月以來(lái)新高，但在美聯(lián)儲(chǔ)本年度首場(chǎng)議息會(huì)議后，近期一貫的鷹派立場(chǎng)使加息預(yù)期升溫，利空屬于非生息資產(chǎn)的黃金，COMEX黃金于1月27日大幅跳水至1795美元/盎司，跌幅達(dá)2.02%，創(chuàng)下自去年11月22日以來(lái)最大日內(nèi)跌幅。

進(jìn)入2月后，COMEX黃金重歸上行軌道，2月7日?qǐng)?bào)收1821美元/盎司，較上月末累計(jì)上漲1.4%，但在今日（2月8日）經(jīng)歷震蕩調(diào)整，盤中一度小幅下跌0.09%。

市場(chǎng)人士指出，近期有美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)稱，希望避免加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能造成的不必要的擾動(dòng)，因此預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的可能性有所降低，一定程度上抑制美元指數(shù)并助推金價(jià)回升；但另一方面，上周五（2月4日）公布的美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，施壓了金價(jià)大幅上漲。

“通過(guò)復(fù)盤美聯(lián)儲(chǔ)前3輪加息周期，黃金在加息周期中表現(xiàn)堅(jiān)挺，其價(jià)格走勢(shì)與美債實(shí)際到期收益率有明顯反向變動(dòng)關(guān)系?！睎|吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)亦表示，但在政策變革導(dǎo)致基本供需發(fā)生變化時(shí)，金價(jià)與美聯(lián)儲(chǔ)加息的相關(guān)性將大大降低。另外，黃金能很好地抵御高通脹風(fēng)險(xiǎn)，而通脹與加息周期存在同期性，這也是黃金在加息周期中表現(xiàn)優(yōu)異的原因之一。

中國(guó)銀行全球市場(chǎng)部相關(guān)人士認(rèn)為，整體而言，近期黃金避險(xiǎn)需求有所下降。其中，在地緣政治方面，俄烏緊張態(tài)勢(shì)雖未得到實(shí)質(zhì)性緩解，但局勢(shì)也未進(jìn)一步激化，俄羅斯天然氣通過(guò)烏克蘭路線通向歐洲的流量接近正常水平；另在疫情方面，歐美新增感染人數(shù)峰值已過(guò)，新增死亡人數(shù)并未高出前期水平，顯示本輪奧米克戎疫情重癥率確實(shí)相對(duì)較低，市場(chǎng)對(duì)于疫情的擔(dān)憂情緒有所緩解。

金價(jià)仍具上行空間 須警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

“在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際行動(dòng)落地之前，高通脹暫時(shí)難以得到有效遏制。因此在通脹高企不下的情況下，預(yù)計(jì)金價(jià)仍然會(huì)繼續(xù)上行?！泵罓栄牌谪浌緞Ⅵ螌?duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，從上行空間來(lái)看，目前仍然在一定范圍內(nèi)，COMEX黃金在1880美元/盎司附近仍存在一個(gè)明顯壓力，因此在未能有效突破該價(jià)位之前，預(yù)計(jì)仍會(huì)維持震蕩上行。

銀河期貨研究員萬(wàn)一菁認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有較為明確暗示加息50bp的信息出現(xiàn)時(shí)，預(yù)計(jì)貴金屬繼續(xù)大幅下行的可能性不大，整體保持區(qū)間震蕩的概率較高。另需關(guān)注的是俄烏問(wèn)題是否會(huì)持續(xù)升溫，這或?qū)⒁l(fā)短期避險(xiǎn)情緒回升，給貴金屬提供較強(qiáng)支撐。

上述中行全球市場(chǎng)部相關(guān)人士亦指出，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮速度加快的背景下，金價(jià)整體仍表現(xiàn)出相當(dāng)韌性，基本持穩(wěn)于1800美元關(guān)口。但在2019年以來(lái)的10年期美債名義收益率、10年期盈虧平衡通脹與金價(jià)的回歸結(jié)果顯示，當(dāng)前金價(jià)已高于擬合值近150美元，接近2020年8月金價(jià)高點(diǎn)水平。從歷史來(lái)看，金價(jià)偏離擬合值100美元以上時(shí)，通常標(biāo)志拐點(diǎn)臨近，需要關(guān)注后續(xù)金價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

劉鑫進(jìn)一步分析稱，當(dāng)美債收益率過(guò)高時(shí)，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)相當(dāng)一部分避險(xiǎn)資金從黃金流向美債的可能性，屆時(shí)必然會(huì)出現(xiàn)金價(jià)回落的跡象，因此應(yīng)警惕金價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)。但值得注意的是，如果通脹問(wèn)題未能解決，美債收益率的提升也是有限度的，資金在一段時(shí)間以后會(huì)再次產(chǎn)生抗通脹的需求，屆時(shí)金價(jià)可能二次上行。

關(guān)鍵詞： 金價(jià) 漲勢(shì) 重拾