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在瑞典最大的商業(yè)地產(chǎn)公司之一Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB(SBB)的首席執(zhí)行官旗下投資公司沒有能力支付其混合債券的利息之后，吞沒瑞典銀行SBB的危機進一步惡化。SBB首席執(zhí)行官Ilija Batljan旗下控股公司Ilija Batljan Invest AB表示，將暫時停止支付其瑞典克朗混合票據(jù)的息票，此前SBB于本月早些時候決定暫停派息，而該公司依靠SBB的派息來償還債務(wù)。

這一消息導(dǎo)致該混合債券下跌至9.99歐元的創(chuàng)紀(jì)錄低點，表明交易員認(rèn)為，該債券恢復(fù)正常付息的可能性不大。這也拖累了SBB的股價，該公司股價下跌了11%，勢將創(chuàng)下自2017年該公司上市以來的最差收盤價。

發(fā)行混合票據(jù)(期限很長或沒有到期日的證券，屬于次級至優(yōu)先級無擔(dān)保債務(wù))的公司有權(quán)暫停支付利息，而不會被歸類為違約。在零利率時期，它們一直是SBB等房地產(chǎn)公司的熱門融資工具，因為它們在計算債務(wù)比率時能夠得到優(yōu)惠待遇。

周三之前，在圍繞SBB的動蕩中，Ilija Batljan Invest發(fā)售債券的情況已經(jīng)顯示處于嚴(yán)重不良的水平。SBB已經(jīng)處于瑞典房地產(chǎn)崩盤的中心，積累了80億美元的債務(wù)，并在第一季業(yè)績報告中表示，其中15%將在明年需要再融資，另有22%將在下一年到期。而且丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)股票策略師 Molly Guggenheimer 表示，取消股票發(fā)行說明SBB目前缺乏進入資本市場的渠道，增加了再融資風(fēng)險。

SBB在此前快速增長的關(guān)鍵在于依靠債券市場的大量廉價資金。然而，隨著債券收益率以及借款成本的飆升，該公司80億美元的債務(wù)變得難以負(fù)擔(dān)。面對投資者和信用評級機構(gòu)要求降低杠桿率的呼聲，該公司承諾出售60億瑞典克朗(約合5.56億美元)的資產(chǎn)，以支撐其資產(chǎn)負(fù)債表。但這一努力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，Ilija Batljan也承認(rèn)了這一點，并表示60億瑞典克朗的目標(biāo)與“1600億瑞典克朗的資產(chǎn)負(fù)債表相比微不足道”。

上周，SBB啟動了一項戰(zhàn)略評估，可能導(dǎo)致“出售公司、業(yè)務(wù)部門或特定資產(chǎn)，以及其他戰(zhàn)略交易”。其次，在5月早些時候，SBB宣布計劃推遲派息，并取消旨在支撐其財務(wù)狀況的配股。標(biāo)普全球評級也將該股的信用評級下調(diào)至垃圾級，該評級機構(gòu)警告稱，如果SBB“在未來幾個季度無法獲得足夠的資金來源以可持續(xù)地支付其短期財務(wù)義務(wù)”，可能會進一步下調(diào)SBB的評級。另一家評級機構(gòu)惠譽也取消了SBB的投資級評級。

SBB失去投資級評級意味著其難以再獲得廉價融資。融資成本的上升、融資的不確定性嚇壞了股票投資者，進而導(dǎo)致該股股價跌至新低。

Ilija Batljan Invest有21億瑞典克朗的債券債務(wù)，其中13.5億瑞典克朗將于2024年到期。Ilija Batljan Invest將這一措施描述為“在當(dāng)前市場條件下的謹(jǐn)慎措施”，并補充說，它打算盡快恢復(fù)利息支付。這位CEO的控股公司持有SBB近5%的股份。根據(jù)Scope Ratings的估計，由于SBB股息推遲，該公司的總經(jīng)常性收入可能降至1億克朗。

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