周四，交易員現(xiàn)在已經完全定價美聯(lián)儲將在接下來的兩次政策會議上再加息25個基點的預期，并且目前定價該行將在下個月加息25個基點的可能性已經超過50%。與7月份會議掛鉤的掉期合約利率周四升至5.34%，比當前有效聯(lián)邦基金利率5.08%高出25個基點以上。

美聯(lián)儲的加息幅度往往是25個基點的倍數，因此這表明市場預計美聯(lián)儲可能在6月或在7月份召開的會議上采取行動。6月份合約顯示市場消化了約14個基點的加息預期，表明在6月份的會議上加息的概率已經高于50%。更遠期的合約表明，在未來一年美聯(lián)儲需要降息，但目前預期的降息幅度已遠不如以前。

在5月初，當美聯(lián)儲連續(xù)第10次加息時，市場幾乎完全相信今年不會再加息，并且預計該央行在年底前會降息三次之多。這種觀點是基于一連串區(qū)域性銀行倒閉所帶來的經濟衰退風險以及一些官員的暗示，但該觀點已經被今年早些時候占主導地位的對全球持續(xù)高通脹和勞動力市場緊張狀況的擔憂所取代。

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昨日美聯(lián)儲公布的FOMC會議紀要顯示，官員們對于是否有必要進一步加息看法存在分歧。一些官員認為有必要進一步加息，而其他人則預計經濟增長放緩會消除進一步收緊的必要性。

瑞穗證券宏觀策略主管Dominic Konstam稱：“市場一直渴望為暫停加息和降息定價，這不一定是一個模式性的結果，而更多的是關于一些突然打破的風險，迫使美聯(lián)儲在今年晚些時候出現(xiàn)急劇逆轉?！币虼耍魏螞]有打破的跡象顯然都會使人們很容易減少對這種風險的定價。

金融壓力

美聯(lián)儲官員在最近的講話中表示，他們正在尋求如何降低通脹且不影響就業(yè)市場，有跡象表明該央行過去的500個基點加息已經開始造成金融壓力，6月份可能暫停一次加息。

Konstam稱：“美聯(lián)儲不會覺得有任何必要降息，他們不太可能放棄需要更多加息的可能性，就目前而言，在我看來，他們仍然偏向于更多的等待和觀察?！?/p>

更遠的互換合約繼續(xù)暗示美聯(lián)儲將需要在未來一年內再次降息，但預期的寬松程度要比之前小得多。12月會議的互換合約約為4.92%，比本月初的低點4.2%有所上升。

另一個顯示短期內降息的代表是美債收益率曲線更深的反轉。目前，兩年期收益率比十年期收益率高出約0.7%。

隨著華盛頓在下周一亡將士紀念日前尋求就提高債務上限達成協(xié)議，美國國債重新獲得市場青睞的前景也在減弱。

眾議院議長麥卡錫周四上午告訴記者，“我認為我們在債務上限談判中取得了一些進展，仍有懸而未決的問題。我已經指示我們的團隊全天候工作，以解決這個問題?！?/p>

道明證券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示：“市場正在假設達成一項債務上限協(xié)議，并且沒有真正的支出削減?！?/p>

Misra補充稱：“債務上限協(xié)議將伴隨著消減支出，除了加息和銀行收緊貸款標準的影響外，這將損害增長?！?/p>

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