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花旗亞太區(qū)交易策略主管Mohammed Apabhai認(rèn)為，交易員忽視了美國利率高于預(yù)期峰值的風(fēng)險，這可能導(dǎo)致債券和股票的痛苦拋售。

Apabhai表示，從美國到歐洲，從香港到韓國，各個市場的股市似乎都被高估了，這些地區(qū)的股市可能在未來三到四個月內(nèi)下跌，而美元將隨著加息預(yù)期而走高。他認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)的公允價值在今年將跌破3500點，較目前水平下跌約15%。

“要看漲這些股市，你需要看到美元在目前的基礎(chǔ)上再下跌10%，如果美聯(lián)儲以出乎市場意料的方式加息，這將很難實現(xiàn)，”Apabhai在接受采訪時表示，“我的建議是繼續(xù)在股市上漲時拋售?！?/p>

這位駐香港的策略師表示，市場尚未消化的一個風(fēng)險是美國利率為6%。

雖然債券交易商對美聯(lián)儲官員最近的一系列鷹派言論作出了反應(yīng)，但他們預(yù)計今年晚些時候的利率峰值僅略高于5%，這一水平符合政策制定者的預(yù)期。投資者仍在押注，美國經(jīng)濟衰退將導(dǎo)致美聯(lián)儲在2023年底前轉(zhuǎn)向降息。

“坦白說，我認(rèn)為遠(yuǎn)期曲線市場是不正確的，”Apabhai表示，“利率市場過于鴿派了，利率很可能在鷹派立場達(dá)到極端點之后才下降。市場尚未對這種可能性進行壓力測試。”

盡管Apabhai看好債券市場，但他表示，在10年期美國國債收益率回升至4.25%以上之前買入還為時過早。他認(rèn)為量化緊縮的步伐會加快，這將推動美元升值，并給新興市場資產(chǎn)帶來壓力。

他表示：“我們認(rèn)為，中國債券或亞洲新興市場債券的機會看起來不像人們認(rèn)為美元將走軟時那樣有吸引力了?？吹涝那榫w已經(jīng)消散了?！?/p>

“目前市場上存在很多矛盾，”Apabhai表示，“對利率、債券和股票市場來說，調(diào)整過程可能是痛苦的?！?/p>

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