智通財(cái)經(jīng)APP注意到，今年沒(méi)有什么主要貨幣會(huì)像英鎊那樣因日元的反彈而遭受如此大的損失。投資者一直在拋售英鎊，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為，英國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱將阻止英國(guó)央行像世界其他地區(qū)的央行那樣采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。

與日本相比，這種差異最為明顯。在日本，多年的超寬松貨幣政策可能終于要結(jié)束了，推動(dòng)日元兌美元匯率升至6月份以來(lái)的水平。

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英鎊相對(duì)于日元的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)在減弱，自日本央行調(diào)整政策以來(lái)，10年期英國(guó)和日本國(guó)債收益率利差已收窄約10個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，日本政府債券與美國(guó)國(guó)債之間的收益率差幾乎沒(méi)有變化，與德國(guó)國(guó)債之間的息差也沒(méi)有變化。

自日本央行政策轉(zhuǎn)變以來(lái)，英鎊兌日元下跌了3%。這是10國(guó)集團(tuán)貨幣中跌幅最大的一次，凸顯了英鎊仍然面臨的挑戰(zhàn)——英鎊剛剛經(jīng)歷了自英國(guó)脫歐以來(lái)最糟糕的一年。

法國(guó)興業(yè)銀行首席外匯策略師Kit Juckes表示，“除非發(fā)生特殊情況，否則我不認(rèn)為英鎊今年的表現(xiàn)會(huì)超過(guò)日元?！彼J(rèn)為英鎊兌日元有跌至1英鎊兌120日元的水平?！叭赵獌稁缀跛胸泿哦际巧蠞q?！?/p>

去年12月底，英鎊兌日元漲至1英鎊兌158日元，為近三個(gè)月來(lái)的最高水平。荷蘭合作銀行高級(jí)外匯策略師Jane Foley表示，如果日本央行開(kāi)始加息，英鎊/日元匯率可能升至150。她預(yù)計(jì)日本央行將在今年下半年加息。自2021年底以來(lái)，英鎊/日元的匯率對(duì)從未收于該水平以下。

Foley表示，“從廣泛的觀點(diǎn)來(lái)看，英鎊有能力走軟?！薄叭绻c此同時(shí)，日本央行傳出可能進(jìn)一步調(diào)整政策的聲音，那么我們可能會(huì)看到美元兌日元也會(huì)下跌?！?/p>

盡管日本官員一再表示，上月的舉措不應(yīng)被視為轉(zhuǎn)向鷹派，但日元從前幾個(gè)月觸及的低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為這是結(jié)束零利率政策的第一步。

與此同時(shí)，在英國(guó)，英國(guó)央行的官員們可能難以繼續(xù)加息，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩將比美國(guó)、歐洲或日本更為嚴(yán)重。上個(gè)月，英國(guó)央行按照預(yù)期加息0.5個(gè)基點(diǎn)，但執(zhí)委會(huì)成員在該決定上分成三派，與市場(chǎng)對(duì)未來(lái)加息規(guī)模的預(yù)期背道而馳。

去年，英鎊兌美元匯率下跌11%，原因是經(jīng)濟(jì)低迷和通脹飆升導(dǎo)致生活水平大幅下降，并引發(fā)了幾十年來(lái)最嚴(yán)重的行業(yè)動(dòng)蕩。雖然英鎊彌補(bǔ)了英國(guó)前首相利茲·特拉斯被稱為“迷你預(yù)算”的不受歡迎的支出計(jì)劃所引發(fā)的損失，但它未能進(jìn)一步大幅上漲。

盛寶銀行外匯分析師John Hardy上月表示，“英鎊/日元和英日收益率曲線可能出現(xiàn)明顯背離?！?/p>

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