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在過(guò)去20年里，美聯(lián)儲(chǔ)和外國(guó)央行已經(jīng)從美國(guó)國(guó)債的最大買家變成了最大的凈賣家。

數(shù)據(jù)顯示，在亞洲，包括私人投資者和央行在內(nèi)，在9月份拋售了1180億美元的美國(guó)國(guó)債和債券，這是它們有記錄以來(lái)月度拋售規(guī)模最大的一次。

7月至9月，日本已出售了1140億美元票面?zhèn)?，占其持有量?.2%。這與日本在截至2021年11月持有的1.33萬(wàn)億美元債券的峰值相比，下降了2080億美元，降幅15.7%。

然而，在最近幾個(gè)月，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)一步惡化。最近的這種情況更令人擔(dān)憂，因?yàn)槭袌?chǎng)運(yùn)作似乎已經(jīng)成為更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，而不僅僅是反映了不確定的基本環(huán)境。

國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性問題不僅僅是價(jià)格的快速變化，它們也反映了買家的短缺，或者說(shuō)市場(chǎng)上的買家沒有能力或不愿意出手。匯豐銀行固定收益研究部全球主管Steve Major指出，美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)開始討論回購(gòu)一些流動(dòng)性最差的美債，這就隱約承認(rèn)了需求減弱已經(jīng)開始造成問題。

金融博客零對(duì)沖指出，在這種情況下，如果美聯(lián)儲(chǔ)被迫介入，為美國(guó)財(cái)政部提供融資，就像他們?cè)谛鹿诜窝拙仍?jì)劃中集體采取的行動(dòng)一樣，或者在國(guó)債再融資的展期中提供幫助，那么經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)許多年內(nèi)走上高通脹的道路。

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