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歐洲央行增加了歐元區(qū)中央銀行可借出的現(xiàn)金抵押品證券數(shù)量，以滿足年底前后市場對高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的需求。歐洲央行表示，截至11月10日，此類交易的限額將為2,500億歐元(2,500億美元)，而此前為1,500億歐元。

歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾(Isabel Schnabel)表示:“這是一項(xiàng)預(yù)防措施，旨在緩解抵押品稀缺，支持年底前后的市場運(yùn)轉(zhuǎn)?！?/p>

據(jù)了解，如圖1所示，歐洲央行多年來在量化寬松計(jì)劃下的債券購買加劇了歐洲抵押品的短缺，使得交易商在回購市場上借入證券并向客戶提供流動(dòng)性的成本更高。如今，隨著銀行為滿足監(jiān)管要求而縮減放貸規(guī)模，今年年底資金短缺的問題可能會(huì)變得更加嚴(yán)重。

圖1

上個(gè)月，國際資本市場協(xié)會(huì)警告稱，這種混亂甚至可能阻礙歐洲央行通過保持貨幣市場利率低迷來收緊政策，并呼吁政策制定者解決這一問題。

荷蘭國際集團(tuán)(ING.US)策略師Antoine Bouvet表示，"這只是降低未來抵押品稀缺程度的眾多因素之一。"他補(bǔ)充稱，德國金融機(jī)構(gòu)增加證券借貸的決定，歐洲央行在疫情時(shí)期提前償還銀行貸款所釋放的抵押品，以及最終的量化緊縮政策也可能起到幫助作用。

作為歐元區(qū)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，市場對德國抵押品的需求在今年尤其強(qiáng)勁。如圖2所示，德國兩年期債券掉期利差(兩年期債券收益率與等價(jià)掉期利率之差)已較9月份的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)收窄約35個(gè)基點(diǎn)。在歐洲央行做出上述決定后，衡量抵押品稀缺程度的利差小幅收窄。

圖2

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