本周早些時候，惠譽下調(diào)美國主權(quán)信用評級，惠譽批評美國兩黨在制定政策過程中過度斗爭、過度支出和過度減稅，以至于令美國財政體系處于眾多不確定性之中。

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盡管惠譽已經(jīng)下調(diào)美國評級，但市場分析認(rèn)為，美國兩黨對此將會置之不理，依然會繼續(xù)做這三件事。

下調(diào)評級只會讓兩黨相互“甩鍋”，加劇斗爭

有分析認(rèn)為，惠譽下調(diào)美國評級只會加劇兩黨的紛爭。

惠譽表示，兩黨接連不休的爭斗引發(fā)了人們對美國解決不斷膨脹的預(yù)算赤字的能力的擔(dān)憂，而且每次當(dāng)國會準(zhǔn)備討論下一財年的支出時，兩黨并沒有考慮可以有效解決問題的政策：提高稅收或削減醫(yī)療保險、社會保障等主要項目的支出。

兩黨政策中心經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行主任Shai Akabas認(rèn)為：

沒有任何跡象表明，國會有政治意愿來解決由于福利計劃等因素帶來的收支不平衡問題。如果我們不整頓財政部門，未來可能會面臨更糟糕的局面。

拜登政府官員痛斥惠譽的決定，并指責(zé)特朗普政府破壞了美國政治體系的穩(wěn)定，還指出了他們自己的赤字削減努力。共和黨人則認(rèn)為，民主黨的支出計劃已使經(jīng)濟(jì)脫離正軌，加倍呼吁削減預(yù)算，但遭到拜登政府的拒絕。

市場對惠譽下調(diào)美國評級的反應(yīng)冷淡，對美國的債務(wù)上限之爭似乎也習(xí)以為常。今年春季，即便兩黨爭得不可開交，但價值約25萬億美元的美債市場受到的沖擊卻是有限的。

社會保障和醫(yī)保支出難以削減，加息令財政負(fù)擔(dān)更重

隨著人口老齡化，社會保障、醫(yī)療保險和醫(yī)療補助——這些項目合計約占所有美國聯(lián)邦政府支出的三分之二——也將繼續(xù)變得更加昂貴，甚至難以為繼。美國國會預(yù)算辦公室預(yù)計，社會保障支出將從2023年占GDP的5.1%增長到2033年的6.0%；同期醫(yī)療保險、醫(yī)療補助和其他強制性醫(yī)療計劃的支出將從占GDP的5.8%增長到6.6%。

由于顧及老年人和殘疾人的選票，兩黨在今年上半年關(guān)于提高債務(wù)上限的辯論中都試圖回避削減社會保障和醫(yī)療保險開銷。即便當(dāng)前惠譽下調(diào)美國評級，這一趨勢也不會改變。

推動赤字增長的因素還包括更高的凈利息成本，這是美聯(lián)儲加息之后帶給美國政府的新負(fù)擔(dān)。本財年迄今為止，美國的利息支出增加了1310億美元，比上一財年同期增加了25%。但稅收收入繼去年大幅增長后下降了11%。

根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)，到2033財年，凈利息成本預(yù)計將達(dá)到相當(dāng)于美國GDP的3.7%。如果投資者因惠譽下調(diào)美國評級而在未來避免購入美國國債，借貸成本可能會進(jìn)一步上升。

減稅容易加稅難，美國財政赤字將繼續(xù)擴(kuò)大

在減稅方面，隨著特朗普時代許多減稅措施將到期，美國國會最快會在2025年開始加稅。但惠譽預(yù)計美國國會只會延長減稅期限，從而進(jìn)一步減少財政收入并增加赤字。

民主黨人可能會嘗試提高稅收，但這很困難。2021年，在民主黨控制了國會和白宮的情況下，試圖取消特朗普減稅政策中的部分條款，但沒有成功。

惠譽在本周的報告中指出，其對美國赤字上升的預(yù)期顯示出美國財政前景陷入困境。根據(jù)美國財政部截至6月份的數(shù)據(jù)，繼去年大幅下降之后，本財年的前9個月支出與收入之間的差距擴(kuò)大了170%。

更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美國的財政收支失衡已經(jīng)持續(xù)數(shù)十年，并且將繼續(xù)持續(xù)下去，惠譽的降級不會改變?nèi)魏问虑椤?/p>風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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