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美國投資者的信心或許仍未恢復(fù)，存款正持續(xù)涌入貨幣市場基金，美國銀行業(yè)危機(jī)或許并未結(jié)束。

據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)（ICI）統(tǒng)計(jì)，截至5月24日當(dāng)周，約有 466.7 億美元涌入美國貨幣基金，將貨基規(guī)模推升至5.39萬億美元的歷史新高。在過去三個(gè)月內(nèi)，貨基規(guī)模增加近5300億美元。

其中，截至5月24日當(dāng)周，面向散戶的零售端貨幣市場基金資產(chǎn)升至1.96萬億的歷史新高。

5月26日，美國銀行在報(bào)告中援引金融數(shù)據(jù)公司EPFR的數(shù)據(jù)稱，由于被高收益所吸引并對(duì)銀行業(yè)危機(jī)十分擔(dān)憂，投資者今年已向貨幣市場基金投入了7560億美元。截至周三的一周內(nèi)，資金繼續(xù)涌入貨幣市場基金，大約有231億美元流入現(xiàn)金工具。

流入貨幣市場基金的資金水平幾乎要與2020年新冠疫情爆發(fā)時(shí)齊平，當(dāng)時(shí)恐慌情緒推動(dòng)了約9170億美元的資金流入。

貨幣基金出現(xiàn)持續(xù)資金凈流入，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息后使得市場利率持續(xù)走高，對(duì)于存款的優(yōu)勢擴(kuò)大，目前美國國庫券的收益率都在5%以上；另一方面則是銀行業(yè)危機(jī)帶來的“小銀行存款風(fēng)險(xiǎn)”讓資金趨向于安全性更高的貨幣基金。

在有更好投資選項(xiàng)的情況下，銀行會(huì)隨時(shí)“失寵”，準(zhǔn)備金面臨進(jìn)一步流失風(fēng)險(xiǎn)。

因美元隔夜逆回購（ON RRP）的高利率，貨幣市場基金開始將資金從國庫券轉(zhuǎn)移至RRP工具，這可能會(huì)導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金余額進(jìn)一步減少，流動(dòng)性受到持續(xù)沖擊。

華爾街日報(bào)的專欄作者 Jason?Zweig 曾在5月26日寫到，作為最終的防御性資產(chǎn)，現(xiàn)金在任何市場中都充當(dāng)著躲避風(fēng)暴的“避難所”。

Zweig?認(rèn)為，當(dāng)前現(xiàn)金已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘环N投資組合中的“進(jìn)攻性武器”：目前美國國庫券的收益率都在5%以上，這不僅足以保護(hù)投資者免受其他資產(chǎn)下跌的影響，而且具有絕對(duì)的競爭優(yōu)勢。

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