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“袁駿說·全球宏觀第一線”

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【袁駿說15】方法論：從巴菲特日本投資看利差交易

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市場(chǎng)不停歇，宏觀不缺席。歡迎來到我與華爾街見聞共同推出的年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」。

今年以來利差交易Carry Trade的投資非常盛行，無論是在國(guó)內(nèi)還是在海外，都有越來越多的投資者涌入這類的交易，在內(nèi)地和香港市場(chǎng)，以中特估為代表的這條主線本質(zhì)上就是一種Carry Trade，中特估主要是買那些高股息和低估值的國(guó)央企股票。低估值意味著低波動(dòng)，而高股息在一個(gè)低波動(dòng)的資產(chǎn)上面，相對(duì)于資金成本或者融資成本，會(huì)是變得非常劃算的一件事情。同樣的，在海外。巴菲特近年來的主要觀點(diǎn)是在未來市場(chǎng)會(huì)見到一個(gè)比較低的回報(bào)的一個(gè)時(shí)代，那在這樣的一個(gè)時(shí)代里面去投資日本股票，本質(zhì)上也是在一個(gè)低波動(dòng)的市場(chǎng)里面換取個(gè)相對(duì)股息的收益。同樣的，還有很多海外的投資者會(huì)考慮將現(xiàn)金換成美元，放到定存或者貨幣基金里面，換得大概 4.5-5%的收益，這些都是我們今天這講的主題，利差交易 Carry Trade，以及如何去管理背后的利率&匯率風(fēng)險(xiǎn)。

但是并不是不是一個(gè)高利率、高股息的條件就一定值得投資的，這里面有的太多太多的坑了，這一期我們就重點(diǎn)來看下......

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