美股一季度業(yè)績即將出爐，高盛認(rèn)為，美國上市公司的利潤將出現(xiàn)新冠疫情以來的最大幅度下降，可能僅有三個(gè)行業(yè)的利潤率上升。

高盛Lily Calcagnini和David Kostin等策略師預(yù)期，一季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司每股收益將較上年同期下降7%，創(chuàng)下2020年第三季度以來的最大跌幅，并將令美股處于利潤周期的低點(diǎn)：

如果我們的預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，本季度將代表標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司盈利增長的低谷。

(資料圖)

高盛認(rèn)為，利潤率的大幅收縮將在很大程度上抵消第一季度銷售額溫和增長帶來的積極影響。該行預(yù)計(jì)只有三個(gè)行業(yè)——能源、工業(yè)和非必需消費(fèi)品——的利潤率將有所提高。他們認(rèn)為，大多數(shù)其他行業(yè)的利潤率萎縮幅度將超過2個(gè)百分點(diǎn)。

今年2月，高盛首席美國股票策略師Kostin表示，由于預(yù)計(jì)2023年企業(yè)利潤將下降，今年歐洲和亞洲股票比美國股票更適合投資。到目前為止，歐洲的表現(xiàn)略好于美國，但亞洲股市略落后于美股。

在很多投資者眼中，一季度美國企業(yè)的業(yè)績尤其重要，因?yàn)檫@將成為他們判斷美國經(jīng)濟(jì)是否放緩的重要依據(jù)，以及企業(yè)在利率上升、銀行系統(tǒng)遭遇壓力和需求放緩等不利因素的影響下如何積極應(yīng)對。

高盛提醒投資者，在財(cái)報(bào)季，投資者應(yīng)當(dāng)牢記四個(gè)關(guān)鍵主題：利潤率前景、對人工智能的提及、現(xiàn)金使用放緩的證據(jù)以及中國經(jīng)濟(jì)提振的信號(hào)。

此外，高盛認(rèn)為，與大公司相比，小公司的盈利更有可能受到金融部門動(dòng)蕩的影響，因?yàn)樗鼈儗暧^經(jīng)濟(jì)更加敏感，并且對區(qū)域性銀行的敞口更大。盡管高盛預(yù)測美國銀行業(yè)收入將同比增長11%，但不確定性增加，投資者將密切關(guān)注未來動(dòng)向。

華爾街著名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson上周表示，銀行業(yè)的動(dòng)蕩導(dǎo)致上市公司的盈利指引看起來過高，這可能會(huì)讓美股面臨大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

Wilson在一份報(bào)告中寫道：

鑒于過去幾周發(fā)生的事件，我們認(rèn)為盈利指引看起來越來越不現(xiàn)實(shí)。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢發(fā)生變化之前，市場對美股的預(yù)期可能會(huì)下調(diào)。

Wilson認(rèn)為，今年迄今為止，企業(yè)盈利下滑的速度將和上兩個(gè)季度持平，表明利潤周期尚未探底。他還補(bǔ)充道，現(xiàn)在市場預(yù)計(jì)今年下半年企業(yè)利潤將大幅回升，可見通脹上升對利潤率的威脅“仍未得到充分認(rèn)識(shí)”。

對美股持悲觀態(tài)度的還有摩根大通策略師Mislav Matejka。Matejka團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，第一季度可能是今年美股的“高點(diǎn)”。該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出降息信號(hào)之前，“股市的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)不會(huì)出現(xiàn)根本性改善”。

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