做空者賺翻了

自興登堡指控這家高負(fù)債集團(tuán)虛增收入、會(huì)計(jì)造假以來，Adani Group旗下公司的市值已蒸發(fā)1190億美元，因此理論上做空者的潛在收益巨大。

自1月24日興登堡發(fā)布做空?qǐng)?bào)告以來，包括旗艦公司Adani Enterprises Ltd.在內(nèi)的一些公司股價(jià)跌幅已超過50%。

周一，根據(jù)媒體測算，在2月1日Adani Enterprises創(chuàng)紀(jì)錄暴跌的那一天，如果一位交易員在開盤時(shí)賣出100萬美元該股，并在當(dāng)天結(jié)束時(shí)買回，那么扣除手續(xù)費(fèi)和交易成本后，他的收益能達(dá)到28萬美元左右。

然而，做空Adani Group股票較為困難的事實(shí)，可能也意味著任何能提振該股的催化劑只會(huì)引發(fā)有限的空頭回補(bǔ)。

但也限制重重

據(jù)媒體報(bào)道，印度當(dāng)局對(duì)做空行為施加了一堆限制，包括要求機(jī)構(gòu)投資者在執(zhí)行相關(guān)交易前向交易所披露計(jì)劃，以及要求散戶投資者每天平倉。他們還實(shí)施了裸賣空（投資者賣出他們沒有先借入的股票）禁令。

而做空Adani旗下公司的股票也有其特殊困難之處。這些在印度上市的實(shí)體自由流通股數(shù)量相對(duì)較低、機(jī)構(gòu)投資者稀少，意味著做空者能借到的股票很少，因此價(jià)格也更高。彭博行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)顯示，Adani Group旗下10只股票中，有9只的創(chuàng)始人和控股股東持股比例至少在60%。

其次，做空Adani Group的股票要比做空印度一些同類公司貴得多。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，1月16日交易員借入Adani Enterprises股票的花費(fèi)為每股8盧比。相比之下，1月借入印度市值最大的股票Reliance Industries Ltd.的平均花費(fèi)為每股0.22盧比。

據(jù)孟買Visaria Family Trust創(chuàng)始人受托人Kamal Visaria表示，即使是其他股票，印度的借貸市場仍處于較低水平。印度的股票借貸部門沒有按照預(yù)期的速度發(fā)展，與類似的更發(fā)達(dá)市場機(jī)制相比，仍然很小。

根據(jù)金融數(shù)據(jù)提供商S3 Partners的數(shù)據(jù)，在美國市場，截至上季度末，借貸股票約占整個(gè)市場流通量的4.2%。相比之下，印度3.2萬億美元現(xiàn)金股票市場的交易量微不足道。

此外，鑒于在印度做空Adani股票較為困難，賣空者可能更傾向于使用衍生品，與Adani股票相關(guān)的期權(quán)交易量激增。

上周，與Adani Enterprises相關(guān)的合約未平倉利率攀升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。但前提是，投資者仍需要外國投資許可證才能交易在岸衍生品，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2019年放松了規(guī)定，但目前仍很難獲得。

興登堡在其報(bào)告中明確表示，其立場都在海外。該機(jī)構(gòu)表示，這些空頭是通過美國交易的債券和非印度交易的衍生品以及其他非印度交易參考證券來做空。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：公司股價(jià) 數(shù)據(jù)顯示機(jī)構(gòu)投資者