資本市場的通行規(guī)律是，如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率（比如國債、貨基、理財(cái)）走低，那么股市就有機(jī)會(huì)走高。

(資料圖)

而最新的情況是，業(yè)內(nèi)最具代表性的龍頭貨基金，近日的7日年化收益率已經(jīng)回落到1.357%，這是市場流動(dòng)性寬松的寫照么？

同期，部分大行發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)收益率快速下行。

這是什么征兆？

貨基平均收益率創(chuàng)歷史新低

根據(jù)第三方銷售平臺(tái)公布的最新收益率，截至10月9日，業(yè)內(nèi)最大的貨幣基金的7日年化收益率已經(jīng)下調(diào)到1.357%。

這很可能是該只貨基，7日年化收益率的歷史新低。

這也是貨幣基金近期表現(xiàn)的縮影。

choice數(shù)據(jù)顯示， 截至11月9日，全部貨幣基金的7日年化收益率中位數(shù)為1.45%，平均數(shù)僅1.41%，已經(jīng)跌破2020年6月1.46％的歷史低點(diǎn)。

763只貨幣基金中，超9成產(chǎn)品的7日年化收益率進(jìn)入“1時(shí)代”；此外，還有50多只收益率低于1%。?

銀行（類）活期理財(cái)也難逃

不僅是貨幣基金，近期銀行（類）活期理財(cái)產(chǎn)品的收益率也明顯下降。

梳理國有大行和股份行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，以7日年化收益率展示收益的產(chǎn)品中，7日年化收益率在2.8%以上的產(chǎn)品基本消失。

除少數(shù)幾只產(chǎn)品外，多數(shù)產(chǎn)品的7日年化收益率在1.6%~2.3%的區(qū)間內(nèi)。

支持支付的產(chǎn)品中，招行的代表性產(chǎn)品朝朝寶，平均7日年化收益率僅1.66%；中信銀行代銷的薪金煲，7日年化收益率最高僅僅1.7044%；平安銀行代銷的天天成長2號(hào)，7日年化收益率為2.1916%。

不僅收益率降低，個(gè)別產(chǎn)品申贖所需的時(shí)間也變久了。

如建行代銷的私享凈鑫凈利按日開放式產(chǎn)品、恒贏按日開放式產(chǎn)品，其申贖用時(shí)均由T+0變成T+1。

股份行的收益率更有吸引力

和國有大行的產(chǎn)品相比，股份行代銷的產(chǎn)品，收益率更有吸引力。

目前，以7日年化收益率展示的產(chǎn)品中，收益率最高的是民生銀行代銷的陽光碧樂活1號(hào)。這是一只T+1產(chǎn)品，7日年化收益率為2.74%。

此外，中信銀行代銷的日盈象E享日日金、平安銀行代銷的興銀添利寶G、民生銀行代銷的天天增利新享款等產(chǎn)品的7日年化收益率也在2.6%以上。

國有大行方面，只有中行代銷兩只美元版理財(cái)產(chǎn)品收益率較高。

這兩只產(chǎn)品分別為銀理財(cái)-QDII日計(jì)劃（美元版）-匯、中銀理財(cái)-QDII日計(jì)劃（美元版）-鈔。

兩只產(chǎn)品均為T+2產(chǎn)品，收益率均為2.71%。

小心展示收益率“虛高”

目前，銀行活錢理財(cái)?shù)氖找嬲故旧形从薪y(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

特別是一些包括短債在內(nèi)的固定收益產(chǎn)品，可能選擇性地使用一些看上去更加高的收益率計(jì)算方式，來刺激營銷。

這些可選的收益率展示方式包括：業(yè)績比較基準(zhǔn)、成立以來年化收益率、近6個(gè)月年化收益率、近3個(gè)月年化收益率、近1個(gè)月年化收益率等。

因此，不乏展示出的“XX年化收益率”超過4%的產(chǎn)品。

這些產(chǎn)品相對應(yīng)的年化收益率看起來就比較誘人。但實(shí)際上，這些收益率只是個(gè)參照，其近期運(yùn)作情況可能與其展示階段數(shù)據(jù)有較大出入。

以宇宙行某只收益率展示較為完整的鑫天益純債理財(cái)產(chǎn)品為例，

該產(chǎn)品主要展示成立以來的年化收益，該收益率目前高達(dá)4.02%。

但是觀察近3個(gè)月、近6個(gè)月以及近1年的數(shù)據(jù)幾個(gè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差異極為巨大。

后者近一年收益率為2.73%，近3個(gè)月收益率僅為1.38%，是最顯著展示的收益率的三分之一左右。

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關(guān)鍵詞： 貨幣基金 民生銀行