3月19日，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)股價下跌，截至收盤報96.77元，跌幅5.13%。

1月31日，長江證券發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)：公允價值變動收益提振業(yè)績 扣非高增可期》，研究員為王鶴濤、王筱茜、靳昕、肖百桓。研報認為，有五大理由看好贛鋒鋰業(yè)長期投資價值。(1)公司已深度滲透多家海外核心客戶(全球動力電池龍頭LG化學、新能源車龍頭特斯拉、傳統(tǒng)車巨頭德國大眾和寶馬)，將成為全球電動化下鋰行業(yè)最大得利者;(2)公司對優(yōu)質(zhì)鋰資源的布局已基本完成，隨著新資源點逐步放量，公司的成本優(yōu)勢將進一步鞏固;(3)馬洪三期將使公司生產(chǎn)重心向氫氧化鋰全面傾斜，貼合正極材料高鎳化下的需求形式，2021 年公司氫氧化鋰產(chǎn)量有望超過行業(yè)第2-4名總和，成為氫氧化鋰領(lǐng)域的“霸主”;(4)鋰精礦或于2021年開始長達2年的供給緊張，精礦價格上漲有助于顯著增厚公司出口氫氧化鋰的單噸利潤(大量出口訂單參考鋰輝石價格進行定價)，而高精礦庫存又使得公司進一步受益;(5)國內(nèi)鋰鹽價格或繼續(xù)超預(yù)期上漲，公司2021年預(yù)計供應(yīng)國內(nèi)約3-4萬噸鋰鹽，業(yè)績彈性高。預(yù)計2020-2022年公司實現(xiàn)歸母凈利10.0/20.2/28.9億，對應(yīng)PE160/79/56，維持“買入”評級。

2月1日，中信證券發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)2020年業(yè)績預(yù)告點評：行業(yè)進入上行周期 公司業(yè)績上漲有望超預(yù)期》，研究員為李超、商力、敖翀。研報稱，電池業(yè)務(wù)發(fā)展進入新階段，公司業(yè)務(wù)版圖不斷擴張。2021年1月，公司完成子公司贛鋒鋰電增資擴股以及引入員工持股平臺工作。贛鋒鋰電是公司電池業(yè)務(wù)的運作平臺，業(yè)務(wù)涵蓋數(shù)碼3C類電池、儲能電池、動力電池、固態(tài)電池等。2020年公司電池業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，成為公司繼鋰鹽、鋰上游資源之后的重要業(yè)務(wù)板塊。

中信證券給出投資建議為，2020年公司業(yè)績受鋰價下跌影響下滑，但公允價值收益大增帶動公司歸母凈利潤超預(yù)期。預(yù)計2021年公司將進入量價齊升的上行周期，利潤有望大增?？紤]到鋰價上漲超預(yù)期和公允價值收益對公司業(yè)績影響，上調(diào)公司2020-2022年業(yè)績預(yù)測值為10.50/17.88/23.26億元(原預(yù)測值為7.48/12.33/16.29億元)，對應(yīng)2020-2022年EPS預(yù)測0.81/1.38/1.80元/股，維持公司“買入”評級。

隔日，2月2日，中金公司發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)：2020年預(yù)告盈利同比改善 主要受益于四季度公允價值大幅回升》，研究員為陳彥。研報稱，公司在消費電池和TWS耳機電池領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)批量生產(chǎn)和較好的經(jīng)濟效應(yīng)，目前贛鋒電子TWS電池產(chǎn)能15萬只/日，東莞贛鋒24萬只/日。同時在磷酸鐵鋰和固態(tài)電池領(lǐng)域，公司也在實現(xiàn)逐步放量，當前公司固態(tài)電池處于中試環(huán)節(jié)。

中金公司給出的估值與建議為，考慮非經(jīng)常損益變動，以及鋰價和銷量假設(shè)變動，上調(diào)2020/2021/2022年凈利潤125.1%/19.6%/7.8%至10.46/20.60/25.35億元。當前A股股價對應(yīng)2021/2022年13.9x/11.4xP/B;H股股價對應(yīng)2021/2022年11.3x/9.3x P/B?？紤]目前股價已經(jīng)反映基本面，A/H股維持跑贏行業(yè)評級和149.58元/122.30港元目標價，A股對應(yīng)2021/2022年17.4x/14.3x P/B，較當前股價有24.9%上行空間，H股對應(yīng)2021/2022年14.2x/11.7x P/B，較當前有11.9%上行空間。