3月19日，通威股份(600438.SH)股價(jià)下跌，截至收盤，每股報(bào)30.83元，跌幅5.43%。

通威股份于年前2月10日盤中創(chuàng)下上市最高價(jià)55.50元/股。2月10日，開源證券、華安證券均發(fā)研報(bào)維持通威股份“買入”評(píng)級(jí)。

2月10日，開源證券研究員劉強(qiáng)、蔡紫豪發(fā)布題為《通威股份(600438)：光伏王者加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)合作員工持股共享新能源盛宴》的研報(bào)稱，2021年2月9日，通威股份公布與晶科能源戰(zhàn)略合作協(xié)議以及員工持股計(jì)劃，與晶科能源共同投資4.5萬(wàn)噸多晶硅以及15GW硅片產(chǎn)能，公司參股晶科能源30%硅片建設(shè)項(xiàng)目，晶科能源參股公司35%多晶硅項(xiàng)目，雙方按照股權(quán)比例鎖定2倍權(quán)益的實(shí)際產(chǎn)出硅料、硅片供應(yīng)。此外，晶科能源繼續(xù)向通威供應(yīng)三年合計(jì)約6.5GW硅片產(chǎn)品，合作期限為2021-2023年;公司公布員工持股計(jì)劃，籌集資金規(guī)模不超過(guò)13.5億元(預(yù)留不超過(guò)9.45億元)，參與人員不超過(guò)12人，股票來(lái)源于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，鎖定期為12個(gè)月。

研報(bào)認(rèn)為，公司繼續(xù)通過(guò)參股模式加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作，并通過(guò)員工持股計(jì)劃提振員工積極性，開源證券維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司2020-2022年EPS為0.96、1.26、1.66元，歸母凈利潤(rùn)為43.28、56.80、74.62億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE為53.0、40.4、30.8倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

同日，華安證券研究員陳曉發(fā)布研報(bào)《通威股份(600438)：股權(quán)激勵(lì)授予管理層聯(lián)手晶科拓展硅片業(yè)務(wù)》稱，公司此前分別與隆基、天合聯(lián)手，通過(guò)參股、合資的方式拓展硅料、硅片、電池和組件業(yè)務(wù)。聯(lián)合擴(kuò)產(chǎn)是快速切入硅片、組件環(huán)節(jié)的方式之一，公司產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局有助于減弱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，平滑企業(yè)盈利。

此外，華安證券認(rèn)為，硅料擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)、投資大、較高進(jìn)入門檻保證格局穩(wěn)定，海外高成本企業(yè)陸續(xù)退出，帶來(lái)集中度提升。今年硅料新增產(chǎn)能較少，供給偏緊，公司有望直接受益。公司短期盈利大幅改善，長(zhǎng)期來(lái)看公司龍頭地位穩(wěn)固，成本優(yōu)勢(shì)有效助力公司產(chǎn)能擴(kuò)張和市占率提升。華安證券給出投資建議為，預(yù)計(jì)公司2020/2021/2022年凈利潤(rùn)46/52/67億元，對(duì)應(yīng)EPS1.02/1.15/1.50元，維持“買入”評(píng)級(jí)。